企業(yè)并購財務風險分析與防控.pdf

1、企業(yè)并購是資本擴張的重要手段，通過并購實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置是資本運營的重要功能，也是實現(xiàn)資本低成本擴張，形成規(guī)模效應的手段，還是市場經濟中企業(yè)迅速成長的基本途徑。百余年來，西方國家經歷了六次企業(yè)并購浪潮。中國企業(yè)并購從20世紀80年代中期邁步開始，短短的二十幾年，各種形式的企業(yè)并購活動迅速發(fā)展、日益頻繁。然而伴隨著如火如荼的中國企業(yè)并購浪潮，失敗的案例卻層出不窮。
　　 并購活動是一套極期復雜的系統(tǒng)工程，是具有高風險的長期投資行為

2、，而投資活動是企業(yè)財務活動的一種，并購在給企業(yè)帶來誘人效益的同時，也無疑暗伏著極高的財務風險，而對其疏忽管理可能會給企業(yè)帶來致命的后果。眾多中西方學者研究發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)并購成敗的一個關鍵因素就是風險管理，而在并購活動中并購企業(yè)面對的多方面、多層次的各類風險中，財務風險是其中的核心部分，并購行為人對財務風險管理的重視與否，往往是并購成敗與否的決定性因素。
　　 由于我國企業(yè)并購實踐活動尚處在初級階段，企業(yè)自身素質欠缺，且目前國內對并

3、購財務風險的研究并未完全系統(tǒng)化，并購過程中的財務風險問題得不到企業(yè)的充分重視，造成我國企業(yè)的并購失敗率居高不下，這對我國企業(yè)轉換機制，應對經濟全球化市場環(huán)境下的激烈競爭十分不利。因此，加強企業(yè)對并購過程中財務風險的認識并對財務風險進行有效防控具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 基于此，本文從介紹并購的相關概念入手，引出企業(yè)并購的兩類主導動因：謀求經濟協(xié)同效應和財務協(xié)同效應，繼而把文章的重點聚焦在分析企業(yè)并購決策、實施及整合三個階段財務風