機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司盈余質(zhì)量相關(guān)性研究.pdf

1、隨著我國資本市場日益擴(kuò)張，上市公司逐漸增多，機(jī)構(gòu)投資者順應(yīng)產(chǎn)生。由于機(jī)構(gòu)投資者在資金、專業(yè)等方面具有特定優(yōu)勢，其市場份額日益擴(kuò)大，逐漸成為資本市場上不可或缺的成員，并對資本市場的發(fā)展起到重要的作用。上市公司盈余質(zhì)量不僅是利益相關(guān)者決策的重要依據(jù)，也是外部投資者利益保護(hù)的重要保障，同時(shí)還是政府及社會監(jiān)管的焦點(diǎn)。然而，目前上市公司普遍存在著盈余操控現(xiàn)象，直接影響到盈余質(zhì)量，加強(qiáng)對上市公司監(jiān)督是控制盈余操控行為的有效措施之一。我國機(jī)構(gòu)投資者作

2、為股東持有上市公司股份，在對公司治理特別是對監(jiān)督管理層方面能否發(fā)揮作用，機(jī)構(gòu)投資者持股是否有利于上市公司盈余質(zhì)量的提高等問題值得我們深入研究。本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，對機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余質(zhì)量的相關(guān)性進(jìn)行理論分析和實(shí)證研究，以此為我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展及公司盈余質(zhì)量的提高提出政策建議。
　　 本文的研究內(nèi)容分為五個(gè)部分：
　　 第一部分為緒論，介紹本文的研究背景與研究意義、國內(nèi)外研究綜述、研究思路和研究方法、闡明本文研究

3、的創(chuàng)新點(diǎn)及貢獻(xiàn)；
　　 第二部分為機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余質(zhì)量相關(guān)性的理論分析，本文首先對機(jī)構(gòu)投資者持股、盈余質(zhì)量的內(nèi)涵及其計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行界定，然后對二者的相關(guān)性進(jìn)行理論分析；
　　 第三部分為機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余質(zhì)量相關(guān)性的現(xiàn)狀分析，本文首先介紹我國機(jī)構(gòu)投資者目前的種類及發(fā)展現(xiàn)狀，再結(jié)合我國實(shí)際情況，分析制約我國機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展及其功能發(fā)揮的因素。
　　 第四部分為機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余質(zhì)量相關(guān)性的實(shí)證分析，利用我國A股

4、上市公司2007年至2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)據(jù)，建立模型，進(jìn)行相關(guān)性及回歸分析，同時(shí)按行業(yè)進(jìn)行了擴(kuò)展性測試，驗(yàn)證機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司盈余質(zhì)量之間的相關(guān)性。
　　 第五部分為結(jié)論與建議，總結(jié)研究結(jié)論，提出相關(guān)建議、不足及展望。
　　 本文研究結(jié)果表明，在特定的環(huán)境下，機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司盈余質(zhì)量存在相關(guān)性，從整體上看，機(jī)構(gòu)投資者持股與盈余質(zhì)量正相關(guān)。但是由于機(jī)構(gòu)投資者存在異質(zhì)性，導(dǎo)致與盈余質(zhì)量的相關(guān)性方