我國上市公司股權激勵實施效果及影響因素研究.pdf

1、世界金融危機導致國際經濟呈波動狀態(tài)，并且回升速度緩慢，中國經濟和世界經濟高度關聯。我國在這種復雜的經濟形勢下，提出“一帶一路”、“供給側改革”來探尋新的經濟增長模式，拉動我國的經濟發(fā)展，以期能步入“經濟2.0”時代。面對疲軟的經濟形勢，企業(yè)業(yè)績下滑，許多企業(yè)也在探尋經營業(yè)績的增長點。經理層作為企業(yè)的管理者，在提高公司績效中的作用不斷凸顯，為了提升高管活力，越來越多的上市公司開始對高管進行股權激勵，可以說，上市公司推行股權激勵正當時。本文

2、正是在這樣的宏觀環(huán)境下研究我國上市公司股權激勵，通過分析該種激勵模式的實施效果，進而剖析影響企業(yè)選擇該種激勵模式的因素，希望研究成果能夠對股權激勵在我國的發(fā)展提供一些參考價值。
　　為了考察股權激勵的實施效果及我國上市公司選擇股權激勵的影響因素，本文從五個方面進行論述和展開：第一部分，介紹了文章的研究背景、意義、相關文獻和該篇文章的創(chuàng)新點；第二部分，對股權激勵的概念及理論基礎作了簡單論述；第三部分，先對股權激勵在我國的發(fā)展進程進行

3、介紹，然后從不同角度對其實施現狀進行分析；第四部分，首先對159家樣本公司在2011至2014年的股權激勵實施效果進行檢驗，然后采用LOGISTIC實證分析的方法通過驗證3個層面上的12個變量，來研究影響企業(yè)選擇股權激勵的因素；第五部分，對回歸結果進行總結并得出本文結論及相關建議。
　　本文的研究結論主要有：一、在實施效果方面：隨著企業(yè)股權激勵的實施，企業(yè)業(yè)績會得到一定程度的改善，并且實施股權激勵對降低委托代理成本具有一定的作用。

4、二、在影響因素方面：高管持股比例、高管現金薪酬、民營企業(yè)性質、企業(yè)成長性、企業(yè)規(guī)模、自由現金流、權益報酬率、人才需求行業(yè)都與企業(yè)實施股權激勵具有顯著正相關關系；而政府管制、股權集中程度、高管年齡與企業(yè)實施股權激勵具有負相關關系；董事會結構對企業(yè)是否選擇實施股權激勵并無過多影響。
　　本文的創(chuàng)新點：以往的研究主要局限于企業(yè)選擇股權激勵對于企業(yè)業(yè)績的影響，本文力圖從我國特有的行業(yè)背景、公司結構及公司特征方面來探究企業(yè)為什么會選擇股權激