基于動態(tài)面板模型的商業(yè)信用融資對中小型企業(yè)績效影響的實證分析.pdf

1、融資問題是大多數中小型企業(yè)成長面臨的最大難關。在中小企業(yè)融資渠道受限的背景下，商業(yè)信用融資的發(fā)展為解決我國的中小型企業(yè)融資困難問題提供了新的思路、新的方向。
　　商業(yè)信用主要有預收賬款、應付賬款以及應付票據三種形式。它是指企業(yè)之間在買賣商品時，在一段時間內不必交付貨款便能得到商品，是企業(yè)間的“賒購”行為，實質上是一種以商品形式提供的借貸活動，它普遍存在于經濟活動中。只要商業(yè)活動存在，商業(yè)信用必然也存在。應付賬款、應付票據和預收賬款

2、的出現與商品買賣同時進行，是一種持續(xù)的、自然發(fā)生的信貸形式。商業(yè)信用最大的特點在于它容易取得，而且無需辦理正式手續(xù)，在一定期限內不需要支付籌資成本，即使是中、小型企業(yè)以及個體工商戶，也可以輕松取得。商業(yè)信用融資方式憑借其籌資便利、籌資成本低、限制條件少等優(yōu)點普遍存在于商業(yè)活動之中，能夠方便、快捷的幫助企業(yè)在生產經營急需資金時解決燃眉之急。
　　本文以國內和國外關于商業(yè)信用融資方式和中小型企業(yè)融資問題的研究探討為基礎，以188家中小

3、板上市公司2010年到2014年的財務數據為研究樣本，從杜邦財務分析體系出發(fā)，首先建立了靜態(tài)面板模型，在此基礎上，為了解決內生性問題又建立了動態(tài)面板模型，就商業(yè)信用融資方式解決中小型企業(yè)融資存在的問題進行了深刻的理論和實證研究分析。
　　具體內容包括:
　　第一部分:引言;論述研究的背景和意義，總結概括國內和國外現階段關于商業(yè)信用融資方式和中小型企業(yè)融資系列問題的文獻，并以此為基礎，尋找研究的空白或短板，介紹本文的研究思路、

4、方法，歸納總結本文創(chuàng)新立異以及現階段研究的不足。
　　第二部分:理論分析;首先簡單介紹了中小型企業(yè)和商業(yè)信用的內涵，再次分別從中小型企業(yè)自身、政府和金融機構的代表——銀行的角度深入分析中小型企業(yè)融資困難的原因，最后概括總結商業(yè)信用融資方式在中小型企業(yè)融資中所具備的優(yōu)勢，表明本文最初提出的商業(yè)信用融資能夠破解我國的中小型企業(yè)融資困難問題的觀點是可行的。
　　第三部分:從商業(yè)信用融資在債務融資中的地位、商業(yè)信用融資規(guī)模以及發(fā)展空

5、間幾個角度對中小型企業(yè)商業(yè)信用融資的現狀進行可視化分析。
　　第四部分:商業(yè)信用融資對中小型企業(yè)經營績效影響的實證分析;利用在中小板上市的而且符合國家統計局中型、小型企業(yè)劃分標準的188家中小型企業(yè)的財務報表披露的數據，從杜邦財務分析體系出發(fā)，首先建立靜態(tài)面板數據模型，再針對性解決杜邦財務分析體系固有的自變量和因變量相互作用、相互影響、互為因果引發(fā)的內生性問題，建立動態(tài)面板模型重新進行估計，校正靜態(tài)面板模型回歸參數估計的有偏和不一

6、致問題，進而有依據有數據的對商業(yè)信用融資對中小型企業(yè)經營績效的作用這一問題進行分析。
　　第五部分:結論與建議;基于理論及實證結果，針對如何發(fā)揮商業(yè)信用融資在中小型企業(yè)融資中的作用這一問題，從商業(yè)信用融資障礙和對策建議兩方面進行了具體探討。
　　本文的具體結論如下:
　　(1)中小板上市公司商業(yè)信用融資對其經營績效會產生正向影響。
　　(2)中小板上市公司的商業(yè)信用融資與銀行短期借款相比，對企業(yè)的經營績效的正向影