上市企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的實證研究.pdf

1、一直以來,協(xié)同效應(yīng)都是經(jīng)管領(lǐng)域研究的熱點和焦點。通過對并購事件的分析可以看出,并購事件的發(fā)生都是基于并購雙方對協(xié)同效應(yīng)的良好預(yù)期。但是在實務(wù)中較高的并購失敗率又對協(xié)同效應(yīng)理論提出的質(zhì)疑。到底是“協(xié)同”的美景或是“協(xié)同”的陷阱?并購的浪潮迫切需要理論界對其進行更為深入的研究,從而揭示出協(xié)同效應(yīng)的根源和運作的機理。所以,研究我國上市企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)不僅對直接參與并購實踐的雙方有著極為重要的指導(dǎo)價值和實踐意義,同時對于怎樣有效的促進國內(nèi)資源

2、整合、提高我國企業(yè)在國際上的競爭力都具有深遠(yuǎn)的影響。本文將按照“概念-理論-構(gòu)建模型-實證分析-結(jié)論”的邏輯主線,以企業(yè)并購特點為基礎(chǔ),探討了企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)相關(guān)問題。
　　 本文以2007年我國上市企業(yè)作為并購方的交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),選取前一年、當(dāng)年、后一年,以及二年后的數(shù)據(jù)來進行研究。在研究方法上,本文采用會計指標(biāo)法,建立了財務(wù)指標(biāo)體系,通過因子分析來將原始的數(shù)據(jù)進行處理,確定各個會計指標(biāo)的權(quán)重,最終衡量協(xié)同效應(yīng)的大小。

3、>　　 實證研究的主要內(nèi)容有:運用2007年的并購交易數(shù)據(jù),以并購方的上市企業(yè)作為研究對象,運用會計指標(biāo)法建立評價協(xié)同效應(yīng)的指標(biāo)體系,對不同分類下的并購企業(yè)方做因子分析,得出并購協(xié)同效應(yīng)的各年綜合得分,研究各種分類下的上市企業(yè)司并購協(xié)同效應(yīng)如何,進而對假設(shè)進行驗證。
　　 本文得到的主要結(jié)論是:1、橫向并購和縱向并購比混合并購的更容易獲得協(xié)同效應(yīng)；2、支付股票的并購方式比支付資產(chǎn)的并購更容易獲得協(xié)同效應(yīng)；3、制造業(yè)和非制造業(yè)之