產(chǎn)品市場競爭對我國上市公司資本結構影響的實證研究.pdf

1、企業(yè)的融資決策和產(chǎn)品市場競爭決策是企業(yè)發(fā)展過程中兩項至關重要的決策，這兩項決策之間存在著密切的相關關系。然而，長期以來，對企業(yè)融資決策和產(chǎn)品市場競爭策略的研究一直是在兩個獨立的領域內(nèi)分別展開的，直到20世紀80年代，這種研究上的分割現(xiàn)象才引起經(jīng)濟學界的廣泛關注，部分學者從不同的角度對企業(yè)融資決策與其產(chǎn)品市場競爭之間的相互關系進行了研究。 本文在前人研究的基礎上，從產(chǎn)品市場競爭對企業(yè)資本結構影響這個角度出發(fā)，詳細闡述和分析了產(chǎn)品市

2、場競爭與企業(yè)資本結構之間的關系。 首先，本文對現(xiàn)代資本結構理論從以下四個方面進行了歸類和整理。即以代理成本理論和信號傳遞理論為基礎的現(xiàn)代資本結構理論，以不完全契約為基礎的現(xiàn)代資本結構理論，以公司治理結構為基礎的現(xiàn)代資本結構理論和以產(chǎn)業(yè)組織為基礎的現(xiàn)代資本結構理論。在此基礎上，本文詳細敘述了以產(chǎn)業(yè)組織為基礎的現(xiàn)代資本結構理論的發(fā)展歷程。 其次，本文詳細介紹和分析了我國的融資現(xiàn)狀，具體體現(xiàn)以及產(chǎn)生的原因。同時，對我國產(chǎn)品市場

3、競爭現(xiàn)狀進行了描述和分析。 然后，我們把選取的樣本分為壟斷競爭組(能源電力行業(yè))和完全競爭組(餐飲行業(yè))，通過因子分析法獲得了本文需用的競爭指標。在獲取競爭指標之后，本文采用多元回歸分析方法，用當期和前一期的產(chǎn)品市場競爭數(shù)據(jù)來檢驗產(chǎn)品市場競爭對資本結構的影響。通過以上檢驗，我們發(fā)現(xiàn)：在完全競爭行業(yè)中，產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)資本結構顯著正相關；在壟斷競爭行業(yè)中，產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)資本結構顯著負相關。前一期的產(chǎn)品市場競爭，對企業(yè)資本結構