基于ARMa-GARCH-GED模型的滬深股市長假效應存在性研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、傳統(tǒng)金融理論是在理性人假說和有效市場假說的基礎上建立起來的，但近年來越來越多市場異象的存在使傳統(tǒng)金融理論的地位受到質疑。作為市場異象之一，節(jié)日效應近年來倍加受到研究者們的重視。本文以上證綜指和深圳成指日收益數據為研究對象，使用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)-GED模型，引入表示長假效應前后第一個交易日的虛擬變量和表示星期效應的虛擬變量，考察滬深股市在2000年1月4日至2014年5月30日期間股指收益率是否存在顯著的長假效應，

2、按照股票市場的大致走勢劃分了正負向收益區(qū)間，在總體檢驗的基礎上進行了勞動節(jié)和國慶節(jié)的分節(jié)日檢驗。結果如下:
　　在總樣本檢驗中，滬市在勞動節(jié)和國慶均存在顯著的長假效應;深市在勞動節(jié)不存在顯著的長假效應，在國慶節(jié)存在顯著的長假效應;比較滬深股市實證結果發(fā)現，深圳成指呈現出的長假效應較上證綜指表現更為明顯，且節(jié)前效應的顯著性明顯高于節(jié)后效應，這是兩個股票市場所呈現出的共同特征。
　　在正負向收益子區(qū)間檢驗中，一方面，滬深股市在考

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