我國上市公司股票回購市場效應及其績效研究.pdf

1、股票回購是指上市公司利用盈余所得后積累的自有資金或者舉債融資，通過一定的法律程序和有效途徑，從證券市場上購回本公司已發(fā)行在外的一定數額普通股股票的行為。在國外發(fā)達資本市場上，股票回購已經被廣泛運用。國外上市公司主要將其用來替代現金股利、調整資本結構、改善公司治理、提升公司股價、配合公司的股權激勵計劃等。我國資本市場經過幾十年的發(fā)展也日趨成熟，上市公司和投資者對股票回購的認識也逐漸豐富，使其得以廣泛運用。
　　本文選取2008年1月

2、1日到2014年6月30日期間所有發(fā)布股票回購公告的A股上市公司為研究樣本，首先對股票回購的基本理論進行闡述，接著分析了我國股票回購的現狀，然后分別運用事件研究法和主成分分析法對我國股票回購的短期市場效應以及回購公司的長期績效進行分析，主要得到以下結論:(1)從我國股票市場的發(fā)展歷程來看，回購對象從非流通股逐漸轉變?yōu)榱魍ü?，回購方式從定向回購轉變?yōu)楣_市場回購，回購動機從改善股權結構、解決大股東資金占用等轉變?yōu)樘嵘緝r值和配合股權激勵