民營制造業(yè)企業(yè)所有權與經營權關系和企業(yè)績效研究.pdf

1、西方學術界對委托代理理論已經進行了較為深入的理論和實證研究，但在中國，這個理論對企業(yè)管理究竟有多大的影響？近二十年來，民營企業(yè)的發(fā)展已經積累了足夠的數據，允許我們在一定范圍內對委托代理理論及其代理成本加以實證的研究。本文以此為研究背景，以委托代理理論為基礎，以實證研究法、規(guī)范研究法和比較分析法為基本研究方法，首先介紹了委托代理理論相關研究成果及所有權與經營權相關知識，另外，對國內外對企業(yè)績效評價的標準和績效評價體系的發(fā)展進行了闡述，并在

2、此基礎上制定本文選取績效評價指標的原則和績效評價標準。然后以國泰安CSMAR數據庫為數據來源，篩選出所有權與經營權合并的企業(yè)200家，所有權與經營權分離的企業(yè)94家，根據樣本企業(yè)2008年至2013年的經營成果，從營業(yè)收入平均增長、平均銷售凈利率、平均資產周轉率和Tobin-Q均值四個指標出發(fā)，運用SPSS Statistics數據分析工具對兩組樣本企業(yè)的盈利能力、資產運營效率、企業(yè)價值和成長性進行了實證分析，基于實證研究結果，從委托代

3、理理論的視角對所有權與經營權合并的企業(yè)其績效是否優(yōu)于所有權與經營權分離的企業(yè)這一問題提出了自己的觀點。
　　本研究得出以下結論：①所有權與經營權合并的企業(yè)的營業(yè)收入平均增長指標優(yōu)于所有權與經營權分離的企業(yè)，并且兩者有顯著性差異。兩權合并的企業(yè)在營業(yè)收入平均增長指標上比分離組高30.94％。②所有權與經營權合并的企業(yè)與所有權與經營權分離的企業(yè)在平均銷售凈利率指標均值上沒有顯著性差異，但是前者在該指標上的均值高于后者。③所有權與經營權

4、合并的企業(yè)與所有權與經營權分離的企業(yè)在平均資產周轉率指標上沒有顯著性差異，但前者在該指標表現上比后者略高。④所有權與經營權合并的企業(yè)與所有權與經營權分離的企業(yè)在Tobin-Q均值指標上沒有顯著性差異，但前者在該指標均值表現上比后者略高。
　　因此，從實證結果來看，所有權與經營權合并的企業(yè)績效表現優(yōu)于所有權與經營權分離的企業(yè)，從而說明委托代理關系所產生的影響在中國民營企業(yè)中得到了體現。本研究還針對研究結果進行了分析，并對未來研究進行