外匯沖銷影響下我國貨幣政策效果研究.pdf

1、塹江王西太堂堂苤亟堂僮論文坌匯注銷影響工我國貨正弦筮茲墨班宜外匯沖銷影響下我國貨幣政策效果研究摘要隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，我國國內(nèi)經(jīng)濟政策越來越多地受到對外經(jīng)濟活動的影響。近10多年以來，我國積累了全球第一的外匯儲備額，由此引發(fā)了許多問題。其中外匯儲備增加帶來的國內(nèi)貨幣過度投放對傳統(tǒng)貨幣的推行形成很大影響。外匯占款問題已經(jīng)成為我國基礎貨幣投放的主要渠道，也間接造成我國貨幣供給量以較大的幅度增加。為了減輕貨幣供給量大幅度上升對經(jīng)濟產(chǎn)

2、生潛在的不利影響，我國貨幣當局采取了外匯沖消措施，試圖減輕沖擊的影響。本文擬對外匯沖銷背景下，我國貨幣政策對穩(wěn)定物價、經(jīng)濟增長的作用效果進行研究。目的在于揭示：這種特定歷史時期，我國貨幣政策作用的特點，從而對認識和豐富貨幣政策的作用提供一些新的資料和素材。本文研究思路如下，首先對外匯沖銷定義和理論模型進行了理論綜述，并對我國外匯沖銷的特點、實踐過程和存在問題也進行總結(jié)。在給出貨幣政策效果定義和我國貨幣政策效果的考量標準之后，筆者結(jié)合理論

3、模型和實證數(shù)據(jù)分析了外匯沖銷對貨幣政策效果的影響。本文采用了修正的BGT模型；在數(shù)據(jù)選取時，考慮到2002年9月我國將未到期的正回購代替使用票據(jù)發(fā)行方式，本文選取2002年10到2014年3月的月度數(shù)據(jù)，運用VAR模型進行檢驗。通過脈沖響應和方差分解對消費者物價指數(shù)、產(chǎn)出水平動態(tài)路徑的研究發(fā)現(xiàn)：短期內(nèi)，』毽幽太堂堂丕亟堂僮論文生匯注銷髭響工毯國貨匝亟筮茲星班宜THERESEARCHUNDERINFLUrENCEOFFOREIGNEXCH

4、ANGESTERLIAZATIONM。NE腳燦YEFFECT撼Y㈣287㈣6415ABSTRACTWiththecontinuousprogressofglobaleconomicintegration，theinterdependencebetweenChina’SfinancialmarketandworldeconomybecomecloserNearly10years，Chinahasaccumulatedtheworld’Sf

5、irstforeignexchangereserves，whichhascausedmanyproblemsTheincreaseinforeignexchangereservesbringagreatinfluencetothedomesticcurrencyontheexcessivepursuetraditionalmoneyBecauseoftheforeignexchangeproblemleadingtohugeamount

6、foreignexchangereservesbecomethemainchannelofChina’Scurrencybasis，Throughthemoneymultipliereffectmaketmoneysupplyincreasegreatly，whichhavenegativeeffectontheeconomyInthisregard，themonetaryauthoritiestakemeasuresagainstof