中國壽險市場退保影響因素研究.pdf

1、壽險退保是保險市場的熱點問題,高退保嚴(yán)重影響壽險公司的正常經(jīng)營和壽險業(yè)的健康發(fā)展,對壽險退保的影響因素進行研究,對各個因素的影響程度進行定量分析和比較,有助于加深我們對壽險退保問題的認(rèn)識,把握壽險退保的變化趨勢,從容面對退保給壽險公司經(jīng)營帶來的沖擊。
　　 壽險退保影響因素的研究結(jié)果,對于保險人、保單持有人和保險監(jiān)管機構(gòu)都具有非常重要的實際意義:首先,能夠有助于壽險公司更好地應(yīng)對退保率上升對公司經(jīng)營的負(fù)面影響,適時根據(jù)外界環(huán)境變

2、化調(diào)整退保率精算假設(shè),進而提出有針對性的應(yīng)對措施,對于維持保險人的穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義；其次,有助于保單持有人在面臨是否退保的選擇時,更加理智地分析自己退保的真實動機,并對成本和收益進行比較,從而做出正確的選擇,避免盲目退保所帶來的利益損失；再次,有助于保險監(jiān)管機構(gòu)及時掌握壽險保單持有人退保的因為,發(fā)現(xiàn)市場所存在的問題,并據(jù)此完善相應(yīng)的法律法規(guī),從而有利于保險行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
　　 本文從保險購買的各個環(huán)節(jié)出發(fā),探究影響壽險

3、退保的各種因素,從保險產(chǎn)品本身、保單持有人和壽險代理人等幾個方面來分析影響壽險退保的因素。運用了傳統(tǒng)壽險精算理論、信息經(jīng)濟學(xué)的委托代理理論、保險經(jīng)濟學(xué)中預(yù)期效用理論和計量經(jīng)濟學(xué)向量誤差修正理論(VECM)來建模,并使用比較靜態(tài)分析、數(shù)值運算技術(shù)等分析方法來對壽險退保影響因素進行實證檢驗。本文的研究具有一定的創(chuàng)新性:首先是從多個視角對壽險保單持有人退保影響因素進行研究,突破了以往研究過分強調(diào)市場利率對退保影響的局限性,既考察了宏觀經(jīng)濟變量

4、變化對壽險退保的影響,也考察了投保人個人微觀因素和代理人行為對退保的影響；其次,本文大量運用定量分析方法,對潛在影響因素的影響程度進行度量,并對以往的研究結(jié)論進行實證,并針對壽險市場上普遍存在某些認(rèn)識誤區(qū),提出了合理的評價方法；再次,本文首次討論了代理人對壽險退保行為的影響,建立了委托代理模型對現(xiàn)有代理人管理制度進行分析,考察了不同制度設(shè)計下代理人的行為,研究結(jié)論對于代理人管理和保險監(jiān)管都具有重要意義。
　　 文章的具體研究內(nèi)容

5、如下:
　　 第一部分,研究了傳統(tǒng)壽險保單保障程度變化對保單持有人退保行為的影響。重點考察市場利率變化對保單保障程度的影響,并對分紅壽險產(chǎn)品進行分析,進而研究市場利率變化對退保行為產(chǎn)生的可能影響。結(jié)果表明,市場利率變化對于不分紅終身壽險產(chǎn)品退保的影響最大,其次是不分紅兩全保險,最后是定期壽險。定期壽險保單能夠通過選擇較長的繳費期來緩解市場利率變化引起的退保壓力,而不分紅的兩全保險和終身壽險則不能。適當(dāng)?shù)姆旨t政策能夠緩解市場利率變

6、化對終身壽險和兩全保險的退保壓力的影響,但是分紅保險產(chǎn)品對壽險公司的經(jīng)營水平提出了更高的要求,經(jīng)營效益差,分紅水平低于市場預(yù)期的壽險公司產(chǎn)品可能會遭遇到更大的退保壓力。
　　 第二部分,討論了投資型壽險產(chǎn)品保單持有人的退保影響因素。導(dǎo)致萬能壽險退保的一個重要因為是保單實際收益率過低,測算后發(fā)現(xiàn),測算樣本中所有產(chǎn)品的IRR都低于結(jié)算利率,保單持有時間長度和費用結(jié)構(gòu)及比例影響IRR的高低,收益差額讓投保者覺得被誤導(dǎo),因此選擇退保。通

7、過對費用結(jié)構(gòu)和比例的考察還發(fā)現(xiàn),造成現(xiàn)有萬能壽險保單收益偏低的因為在于費用過高,而初始費用過高是造成收益差距的根本因為,而保單持續(xù)費用則因為持續(xù)繳費獎勵返還而減小了收益差距。對投資連接保險的分析結(jié)果則顯示,投資連結(jié)賬戶的增值能力和保值能力都較強,投連險退保行為存在比較嚴(yán)重的短視和盲目現(xiàn)象,影響投連險保單持有人退保的主要因為是認(rèn)識風(fēng)險,由于投連保單持有人對產(chǎn)品缺乏正確的認(rèn)識,因而盲目跟隨其他投保人進行購買和退保,導(dǎo)致出現(xiàn)集中的“購買潮”和

8、“退保潮”。
　　 第三部分,通過建立一期多因素影響模型對保單持有人的個體退保影響因素進行分析。結(jié)果顯示:收入變化引起的初始財富變化與退保趨勢變化方向相反,而其他因為導(dǎo)致的初始財富變化對退保決策沒有影響；其他條件不變時,投保人收入變化會顯著影響投保人的退保決策,收入變化和退保趨勢變化方向也是相反的:健康狀況對投保人退保決策也有影響,不過分析的結(jié)果顯示只有當(dāng)健康狀況有極大的改善時才會促使投保人退保；對于遺產(chǎn)繼承的態(tài)度也顯著影響投保

9、人的退保決策,兩者反方向變化；保單持有時間長度也對投保人的退保決策有影響,保單持有時間越長,投保人越傾向于退保；其他條件不變,而保費增加時,投保人越傾向于退保；無風(fēng)險利率的上升導(dǎo)致退保的傾向上升。
　　 第四部分,討論了引起壽險退保的另外一個非常重要的因為:壽險轉(zhuǎn)保。此部分重點分析了代理人誘導(dǎo)轉(zhuǎn)保的成因及對策。運用信息經(jīng)濟學(xué)的“委托-代理”理論對不同制度安排下的投保人、代理人行為進行分析,結(jié)果表明:在現(xiàn)行的傭金支付和代理人監(jiān)管制

10、度下,代理人不會因為失敗的轉(zhuǎn)保交易受到懲罰,代理人最優(yōu)的選擇是進行誘導(dǎo)轉(zhuǎn)保,而不付出任何搜尋努力；在引入懲罰機制之后,代理人會付出努力進行新保單的搜尋和比較,努力程度受其個人風(fēng)險態(tài)度,個人初始財富的影響不大,而受到監(jiān)管制度的影響很大:轉(zhuǎn)保失敗的罰金金額越大代理人越努力,代理人搜尋成本隨著監(jiān)管嚴(yán)格程度的提高而增加,而過于嚴(yán)格的監(jiān)管卻會影響代理人的積極性；最后,當(dāng)保單持有人具備一定的專業(yè)知識和談判能力時,可以通過確定傭金支付方式和支付金額來

11、激勵代理人,結(jié)果表明將高額的首期傭金分期支付確實能增加代理人的搜尋努力程度,最優(yōu)激勵與保單持有人自身的初始財富和代理人參與交易的積極程度反向變化,與保單持有人的風(fēng)險厭惡程度、轉(zhuǎn)保收益同向變化。
　　 第五部分,建立了計量經(jīng)濟學(xué)模型對影響壽險退保的各個宏觀因素進行實證分析。選擇失業(yè)率、利率、物價指數(shù)三個變量建立了向量誤差修正模型(VECM)對影響退保的“財務(wù)危機”、“利率替代”和“支付貶值”三個假說進行了實證檢驗,結(jié)果表明三個變量