我國(guó)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制.pdf

1、交易安全、交易公平和交易效率,是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本法律價(jià)值取向和追求目標(biāo)。在具體的市場(chǎng)交易活動(dòng)中,我們要將公平、安全、效率三者綜合考慮,使之平衡。尤其在對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)和關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制中,要保持三者的平衡已實(shí)屬不易,使三者有機(jī)結(jié)合并達(dá)到最優(yōu),則更加的復(fù)雜和困難。關(guān)聯(lián)人或關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易,能夠降低交易成本,確保供給和需求,并能在一定程度上保證產(chǎn)品的質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)化,有利于實(shí)現(xiàn)公司集團(tuán)的利潤(rùn)最大化,提高其整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。有利于實(shí)現(xiàn)效率和安全的

2、雙重優(yōu)化,若制度完善亦可實(shí)現(xiàn)結(jié)果的公平。然而,當(dāng)前市場(chǎng)領(lǐng)域里,關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象卻亂象頻生,例如,控股股東利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn),輸送利益;高管利用關(guān)聯(lián)交易侵占公司財(cái)產(chǎn)等等,這些現(xiàn)象統(tǒng)稱為非公平關(guān)聯(lián)交易。
　　眾所周知,在我國(guó),伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展而出現(xiàn)關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易。它是初步發(fā)展的中國(guó)資本市場(chǎng)和以股份改制為核心的企業(yè)改制存在著天然的聯(lián)系,這種上市方式勢(shì)必使上市公司對(duì)母公司產(chǎn)生強(qiáng)烈的依賴關(guān)系,于是關(guān)聯(lián)交易大量出現(xiàn)。但十多

3、年來,由于我國(guó)市場(chǎng)體制還不完善,上市公司治理結(jié)構(gòu)還存在著不足,對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范還未形成體系,以致上市公司利用非公平關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤(rùn)操縱、攝取利益的現(xiàn)象愈演愈烈,上市公司的非公平關(guān)聯(lián)交易相當(dāng)普遍且金額巨大,使不公平關(guān)聯(lián)交易的負(fù)面影響日益顯現(xiàn)。這些不公平關(guān)聯(lián)交易并不是對(duì)所有的利益相關(guān)者都有利,許多證據(jù)表明,控股股東通過非公平關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn),嚴(yán)重侵害了中小股東利益,扭曲了資本市場(chǎng)資源配置的功能,上市公司的非公平關(guān)聯(lián)交易引起了人們的高度重視。

4、在此情況下,本文從完善對(duì)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制為目的,從四個(gè)方面對(duì)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制進(jìn)行相關(guān)理論和實(shí)踐的研究,以促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康、有序的發(fā)展。
　　第一部分,主要對(duì)關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)概念進(jìn)行法律上的界定。首先界定關(guān)聯(lián)交易的概念,明確關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)涵與外延。其次,對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行界定,限定關(guān)聯(lián)交易的主體為關(guān)聯(lián)法人與關(guān)聯(lián)自然人。最后,對(duì)非公平關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行界定,限定對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制范圍。
　　第二部分,主要介紹了

5、我國(guó)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的背景、原因和動(dòng)機(jī),以及目前我國(guó)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易存在的問題。我國(guó)正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期,上市企業(yè)多為由傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)改制而來,與原國(guó)有企業(yè)之間形成了母子公司關(guān)系,有著千絲萬縷的經(jīng)濟(jì)利益上的聯(lián)系。改制不徹底,股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡也是導(dǎo)致非公平關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)的重要原因;另外上市公司出于維持“殼資源”的目的,大量利用非公平關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移公司利潤(rùn),粉飾公司業(yè)績(jī)。再之,上市公司為了達(dá)到利益最大化,利用非公平關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移

6、稅負(fù)也成為其主要?jiǎng)右蛑?。最?我國(guó)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易愈加的非關(guān)聯(lián)化,隱形化,進(jìn)一步加大了規(guī)制的難度。
　　第三部分,筆者重點(diǎn)選取了美國(guó)在治理非公平關(guān)聯(lián)交易方面的經(jīng)驗(yàn),美國(guó)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國(guó)家之一,其對(duì)非公平關(guān)聯(lián)交易的治理也已經(jīng)有一百多年的歷史了,形成了比較完備的法律規(guī)制體系和監(jiān)督體系,對(duì)我們構(gòu)建治理非公平關(guān)聯(lián)交易制度有著極大的借鑒意義。
　　第四部分,在對(duì)我國(guó)上市公司非公平關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的背景、原因及現(xiàn)狀進(jìn)行全面分析后