金融危機時期中韓央行貨幣政策的選擇及效果分析.pdf

1、2008年國際金融危機發(fā)生至今已歷經數年，但該危機給世界各國所造成的影響卻遠未完全消除。韓國經濟依然不景氣，GDP增長持續(xù)緩慢;中國雖然維持了較高的經濟增長率，但國內外金融形勢依然嚴峻。特別是伴隨著2012年以來中國金融改革的不斷深化和加速，對于金融領域潛在的風險和危機，更值得關注和加以研究。
　　目前，貨幣政策已成為世界各個國家普遍用于調節(jié)宏觀經濟的重要手段和工具之一。但各國貨幣當局或央行在貨幣政策的具體選擇和實施，以及實施效果

2、等方面，仍然存在明顯差異。而這些差異不僅存在于中國與美國等成熟市場國家之間，而且存在于中國同韓國等新興市場國家之間，因而對中韓兩國央行的貨幣政策進行比較分析則顯得更有針對性。
　　本文首先對中韓央行貨幣政策體系進行了系統(tǒng)梳理和比較分析，認為兩國的貨幣政策體系在構成上是相同的，但在具體安排上存在明顯的發(fā)展階段性差異，韓國的政策目標單一而具體，操作性強;而中國的政策目標更宏觀而模糊，傳導渠道也過于狹窄。其次，深入探討了在金融危機時期中

3、韓央行貨幣政策工具的具體選擇和實施，發(fā)現韓國以價格型貨幣政策工具為主，更加注重傳統(tǒng)與創(chuàng)新工具的并用，在發(fā)揮積極效應的同時有效降低了負效應的產生;而中國則倚重于對數量型政策工具的使用，缺乏政策工具的創(chuàng)新，導致長期內通脹隱患的存在。之后，對中韓央行貨幣政策的效果進行了簡單理論分析和VAR實證分析，發(fā)現為應對金融危機，兩國央行所采取的貨幣政策都是積極有效的。其中，中國貨幣政策工具單獨無效而各種政策措施綜合使用能產生積極效果，但仍存在效應滯后性