旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績相關(guān)性研究.pdf

1、我國旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績相關(guān)性的研究,是一個(gè)具有重要理論價(jià)值和實(shí)踐意義的課題。隨著我國旅游業(yè)的不斷發(fā)展,旅游公司的頻頻上市,從公司經(jīng)營最基本的要素——資金出發(fā),探討資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營業(yè)績的影響,從而改善資本結(jié)構(gòu),提高經(jīng)營業(yè)績,無疑具有十分重要的意義。
　　 本文從實(shí)證的角度對我國旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績的相關(guān)性進(jìn)行初步的探討。在綜述資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)績相關(guān)理論與國內(nèi)外有關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,首先分析我國旅游上市公司資本結(jié)

2、構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績的現(xiàn)狀,提出我國旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)性的三個(gè)假設(shè)命題,即:旅游上市公司業(yè)績與公司負(fù)債比率呈二次曲線關(guān)系;旅游上市公司存在一個(gè)合理的負(fù)債區(qū)間;在負(fù)債率達(dá)到最優(yōu)之前,旅游上市公司業(yè)績的增長率對負(fù)債增長率的變化是不明顯的。然后,選取我國2003年底前上市的17家旅游公司作為樣本,以其財(cái)務(wù)報(bào)告公布的數(shù)據(jù)為依據(jù),經(jīng)過指標(biāo)篩選,以資產(chǎn)負(fù)債率來反映公司的資本結(jié)構(gòu),以凈資產(chǎn)收益率來反映上市公司業(yè)績,建立并擬合回歸模型;對這些旅