上市公司定向增發(fā)對股價影響的研究.pdf

1、我國于2006年完善了上市公司定向增發(fā)的制度，由于定向增發(fā)具有投資成本低、操作簡便、收益理想、投資期短，最低發(fā)行價要求，助力公司業(yè)績增長等明顯優(yōu)勢，從而極大增強了企業(yè)的發(fā)行意愿，也獲得了投資者的青睞，所以定向增發(fā)在2006年之后發(fā)展較快，目前已成為主流的募資方式之一。
　　本文通過事件研究法，以股票在事件窗口期內(nèi)的平均超額收益率和累計平均超額收益率為指標，證明了上市公司的定向增發(fā)行為在短期具有正的公告效應，驗證了本文的研究假設之一

2、。同時，本文還對影響這一效應的因素進行了假設，并通過建立多元線性回歸模型，證明了公司總股本的規(guī)模對定向增發(fā)的股價效應有顯著負的影響，增發(fā)股票數(shù)量與公司總股本的比例對這一效應有顯著正的影響，而其它因素的影響則不顯著。同時，在論證過程中，本文通過多重共線性檢驗、異方差檢驗、t值檢驗等統(tǒng)計學方法對回歸進行了前端及后端的檢驗，在一定程度上保證了回歸結(jié)果的有效性。
　　本文的研究結(jié)論并非是作者對這一課題的最終答案，所做研究的廣度和深度也都有