公司特征與上市公司財(cái)務(wù)困境成本的相關(guān)性研究——來(lái)自A股特別處理公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)充滿著競(jìng)爭(zhēng)和不確定性的經(jīng)濟(jì)，企業(yè)在面臨殘酷的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)必然是適者生存。世界上每年有很多大型企業(yè)和跨國(guó)公司陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。這不僅影響企業(yè)自身的健康發(fā)展，還給其他的利益相關(guān)者包括信用機(jī)構(gòu)、證券投資者的利益造成了巨大的損失，甚至影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和危及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。我國(guó)的ST公司逐年增加，這在一定程度上反映了我國(guó)目前存在的財(cái)務(wù)困境問(wèn)題，因此財(cái)務(wù)困境問(wèn)題備受關(guān)注。學(xué)術(shù)界目前對(duì)此課題的研究主要集中在財(cái)務(wù)困境的預(yù)警及模型的研究、財(cái)

2、務(wù)困境的形成原因及其影響因素研究等問(wèn)題上。而對(duì)財(cái)務(wù)困境成本的研究文獻(xiàn)相對(duì)較少，對(duì)財(cái)務(wù)困境成本的界定還存在著分歧。
　　本文首先對(duì)財(cái)務(wù)困境、財(cái)務(wù)困境成本的概念進(jìn)行闡述，其次提出了本文的理論基礎(chǔ)，解釋了公司四個(gè)方面的特征與財(cái)務(wù)困境成本的相互關(guān)系。本文將選取2007-2012年A股被特別處理的上市公司（ST）作為研究樣本，從企業(yè)的角度出發(fā)，著重研究企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本分析之后，發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本確實(shí)是存在的。

3、>　　研究結(jié)論表明公司特征與財(cái)務(wù)困境成本存在著一定的相關(guān)性。具體表現(xiàn)在：（1）資產(chǎn)流動(dòng)性與財(cái)務(wù)困境成本顯著負(fù)相關(guān)；（2）資產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值與財(cái)務(wù)困境成本顯著負(fù)相關(guān)；（3）債務(wù)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜程度與財(cái)務(wù)困境成本正相關(guān)；（4）公司的成長(zhǎng)性與財(cái)務(wù)困境成本負(fù)相關(guān)。
　　我們應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)困境問(wèn)題可能對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的影響，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境問(wèn)題的研究探討，以有效預(yù)防、應(yīng)對(duì)及改善這一問(wèn)題。從上述研究結(jié)論出發(fā)本文提出了一系列能夠