我國上市公司股權激勵方案設計分析——關于中聯(lián)重科股權激勵失敗案例的思考.pdf

1、近幾年，上市公司股權激勵計劃在我國發(fā)展十分迅猛，使用股權激勵的上市公司數(shù)量逐年增加。然而，許多企業(yè)在缺乏對內外部環(huán)境充分了解和調查的基礎上，盲目地運用不適合公司發(fā)展的股權激勵方案，最后變成一種福利或業(yè)績壓力，導致實施效果的不理想。
　　本文主要分析了上市公司股權激勵的方案設計的特點。首先分析關于股權激勵的理論基礎，然后分別總結關于股權激勵方案的文獻綜述，并總結出關于股權激勵方案設置的五個參考條件。接著分析我國2005年—2014年

2、上市公司的股權激勵方案的特點。文章選取中聯(lián)重科2013年公布、2014年宣告撤銷的股權激勵方案作為案例進行研究。研究發(fā)現(xiàn)，中聯(lián)重科股權激勵設置基本合理，同時懲罰性措施作為激勵方案亮點值得其他上市公司借鑒。然而方案自身也有不足之處，包括資本市場的弱有效性導致授予價格失去激勵意義，單一的公司業(yè)績指標無法反映高管的貢獻。同時不顧宏觀環(huán)境的制約，忽視行業(yè)發(fā)展規(guī)律，對市場的盲目樂觀而選擇股權激勵導致了方案最后的失敗。
　　結合本案例的研究，