重要股東增減持行為的動機與影響因素研究.pdf

1、股權(quán)分置改革是我國資本市場上發(fā)生過的最重要的一次改革，它從根本上改變了我國內(nèi)地證券市場上存在的“不同股、不同權(quán)、不同價”現(xiàn)象，自此中國股市進入了全流通時代。股權(quán)分置改革使我國證券市場更加趨于公正公平，并在很大程度上保護了中小股東的利益，也使市場上基本的估值體系更加具有準確性。但越來越多的股改及IPO限售股隨著解禁浪潮而逐漸流進二級證券交易上市，其流通市值開始大幅增加，這就導致了重要股東的市場行為越來越頻繁，開始頻繁的增減持股票，這種行為

2、嚴重破壞了證券市場的穩(wěn)定性，也損害了證券市場上中小股東的利益。因此只有通過實證研究分析重要股東增減持行為的動機，進一步弄清重要股東增減持行為的影響因素，才能找到問題的根源所在，提出行之有效的建議，從而達到最終解決問題的目的。
　　 目前國內(nèi)外學者們對股東市場行為的動因及影響因素的研究較多，但針對重要股東增減持行為的動機與影響因素的研究卻比較少。本文的思路是以理論及實證分析為主線，主要針對重要股東增減持行為的影響因素、動機、市場行

3、為之間的內(nèi)在機理加以探討，并進行多方面的驗證，其研究結(jié)果不僅具有現(xiàn)實意義，還具有一定的理論意義。文章的理論分析主要是探討重要股東增減持行為的動機問題，確立了重要股東增減持股票的主要動機，并加以分類，從而引申出各動機相對應的具體影響因素;實證分析主要是以2006年1月-2012年12月發(fā)生重要股東增減持股票的公司為樣本，實證論證了重要股東增減持行為與市場趨勢、持股成本及財務指標（發(fā)展能力、長期償債能力、短期償債能力、風險水平、獲利能力、現(xiàn)