CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響及作用機制研究.pdf

1、盈余質(zhì)量在上市公司經(jīng)營管理和資本市場健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。上市公司盈余質(zhì)量受到哪些因素的影響以及如何提高盈余質(zhì)量，一直是投資者和監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的重要問題。以往研究主要從公司層面考察盈余質(zhì)量的決定因素，發(fā)現(xiàn)盈余質(zhì)量主要受到公司特征和治理結(jié)構(gòu)因素的影響。而高層梯隊理論認為，組織的戰(zhàn)略選擇和績效水平在某種程度上取決于公司高管的管理背景和組成特征。近年來，不少會計學者開始嘗試從高管層面解釋公司的財務(wù)報告實踐，發(fā)現(xiàn)高管特征會顯著影響公司盈余質(zhì)

2、量。然而，這些研究多數(shù)探討高管團隊特征或CEO特征對盈余質(zhì)量的影響，而較少探討CFO特征對盈余質(zhì)量的影響。Hambrick指出，不同高管在不同決策領(lǐng)域的參與程度會有所不同，關(guān)注那些決策參與程度較高的高管可以增強高層梯隊理論的預(yù)測能力。
　　作為公司會計政策的主要決策者和財務(wù)報告過程的監(jiān)督者，CFO對公司的財務(wù)報告結(jié)果擁有重大控制權(quán)，他們要比其他高管對公司盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生更加直接的影響。而在應(yīng)計制會計下，應(yīng)計盈余質(zhì)量又是盈余信息質(zhì)量

3、的核心，應(yīng)計盈余質(zhì)量主要用于衡量應(yīng)計項目與現(xiàn)金流實現(xiàn)之間的匹配程度，是度量盈余信息可靠性的合理指標，并且CFO在應(yīng)計項目的確認與估計上擁有較大的酌量權(quán)。因此，考察CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響更具理論和現(xiàn)實意義。更為重要的是，既有研究主要關(guān)注經(jīng)理特征是否影響公司盈余質(zhì)量，而很少關(guān)注經(jīng)理特征何時以及如何影響公司盈余質(zhì)量。鑒于此，本文在探討CFO特征是否影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的基礎(chǔ)上，從CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角探析了CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的條

4、件，從會計政策選擇、財務(wù)政策選擇和內(nèi)部控制建設(shè)視角探究了CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的路徑，試圖揭開CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的“黑箱”。
　　針對CFO特征是否影響公司應(yīng)計盈余質(zhì)量的問題，本文以高層梯隊理論、委托代理理論、管理防御理論和社會資本理論為支撐，深入分析了CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響，并運用多元回歸分析實證考察了CFO特征與應(yīng)計盈余質(zhì)量之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，在控制公司特征和治理結(jié)構(gòu)因素后，CFO特征會顯著公司應(yīng)計盈余質(zhì)

5、量：CFO年齡越大、任期越長，應(yīng)計盈余質(zhì)量越高；CFO學歷越高，應(yīng)計盈余質(zhì)量越低；CFO持股會導致應(yīng)計盈余質(zhì)量下降。此外，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果表明：CFO持股比例及兼職單位差異不會顯著影響公司應(yīng)計盈余質(zhì)量；在控制CEO特征后，CFO特征仍然顯著影響公司應(yīng)計盈余質(zhì)量。以上結(jié)論不僅證實了CFO在確保公司財務(wù)報告質(zhì)量上的重要作用，也為投資者和監(jiān)管機構(gòu)準確評估公司盈余質(zhì)量提供了新的參考依據(jù)。
　　針對CFO特征何時影響公司應(yīng)計盈余質(zhì)量的問題，本

6、文分別以CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為劃分依據(jù)，將全樣本分為高權(quán)力樣本與低權(quán)力樣本以及國企樣本與非國企樣本，并運用分組回歸實證考察了CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對CFO特征與應(yīng)計盈余質(zhì)量關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)均顯著地調(diào)節(jié)了CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響：CFO權(quán)力越大，CFO學歷、任期、持股和兼職對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響越強，而CFO年齡對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響越弱；CFO年齡、任期和兼職僅在非國有企業(yè)中顯著影響應(yīng)計盈余質(zhì)量，而CFO學歷僅

7、在國有企業(yè)中顯著影響應(yīng)計盈余質(zhì)量；相對于國有企業(yè)，CFO持股對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響在非國有企業(yè)中更為顯著。以上結(jié)論不僅揭示了CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的條件，加深了對經(jīng)理特征何時影響公司盈余質(zhì)量這一問題的理解，也為支持高層梯隊理論的預(yù)測提供了新的經(jīng)驗證據(jù)，豐富和發(fā)展了高層梯隊理論。
　　針對CFO特征如何影響公司應(yīng)計盈余質(zhì)量的問題，本文在分析與歸納上市公司CFO的工作職責與權(quán)限基礎(chǔ)上，將會計政策選擇、財務(wù)政策選擇和內(nèi)部控制建設(shè)確定為

8、CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的三條路徑，并運用Mplus路徑分析實證考察了CFO特征影響應(yīng)計盈余質(zhì)量的簡單中介效應(yīng)和多重中介效應(yīng)。簡單中介效應(yīng)分析結(jié)果表明，會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部控制均在CFO特征與應(yīng)計盈余質(zhì)量關(guān)系中起到了中介作用或遮掩作用：會計政策促進了CFO年齡和兼職對應(yīng)計盈余質(zhì)量的正向影響，助長了CFO性別和持股對應(yīng)計盈余質(zhì)量的負向影響，抑制了CFO任期對應(yīng)計盈余質(zhì)量的正向影響；財務(wù)政策抑制了CFO性別和持股對應(yīng)計盈余質(zhì)量的負向影

9、響，促進了CFO任期對應(yīng)計盈余質(zhì)量的正向影響；內(nèi)部控制促進了CFO兼職對應(yīng)計盈余質(zhì)量的正向影響，減緩了CFO年齡對應(yīng)計盈余質(zhì)量的正向影響，抑制了CFO學歷和持股對應(yīng)計盈余質(zhì)量的負向影響。多重中介效應(yīng)分析結(jié)果表明，CFO特征會同時通過會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部控制的傳導作用對應(yīng)計盈余質(zhì)量產(chǎn)生影響，并且不同CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的作用機制存在一定差異。以上結(jié)論不僅揭示了CFO特征對應(yīng)計盈余質(zhì)量的影響過程和作用機制，拓展和深化了對經(jīng)理特征如何

10、影響公司盈余質(zhì)量這一問題的理解，也為上市公司提升會計信息質(zhì)量提供了具體途徑。
　　為了進一步回答會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部控制的中介作用或遮掩作用何時更強的問題，本文通過比較分別利用高權(quán)力樣本與低權(quán)力樣本以及國企樣本與非國企樣本估計的會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部控制的間接效應(yīng)的差異，探討了CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部控制的中介作用或遮掩作用的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CFO權(quán)力和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)均不同程度地調(diào)節(jié)了會計政策、財務(wù)政策和內(nèi)部