市場摩擦條件下基于譜風險度量的投資組合優(yōu)化模型.pdf

1、隨著各種金融極端風險事件的發(fā)生，人們把目光更多的關注于在風險的定量分析的基礎上對風險分散化，利用多元化的投資組合降低甚至消除非系統(tǒng)性風險。
　　 本文由絕對風險厭惡系數(shù)得到了對數(shù)型風險譜函數(shù)，構造了譜風險度量。分析、引入了市場摩擦、資產配置約束等條件，建立了投資組合優(yōu)化模型。采用將模型轉換為線性優(yōu)化模型和使用遺傳算法兩種方法對模型進行化簡求解。實證分析部分分別使用這兩種方法計算了算例，引入風險度和H指數(shù)等指標來評價投資組合的結果

2、，并分析了投資組合中的幾個主要因素對投資組合結果的影響。實證結果表明，線性優(yōu)化模型可以得到最優(yōu)解并具有穩(wěn)健性，但運算耗時長，遺傳算法耗時短，且求解偏差不大。投資組合的置信水平、投資時產生的交易費用和投資者所要求的目標收益率等都對投資組合的結果有影響，根據(jù)實驗結果得到了有效前沿趨勢曲線以及交易費用條件對風險的變動趨勢曲線。
　　 使用Copula函數(shù)研究多資產間的相依結構并通過蒙特卡羅模擬，進行仿真。針對直接使用多元Copula函