我國(guó)房地產(chǎn)信托投資基金的模式及選擇.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）是一種專(zhuān)門(mén)投資于房地產(chǎn)行業(yè)的新型金融工具，它將投資者的資金歸集起來(lái)交由專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)管理，并為投資者提供穩(wěn)定收益。REITs最早起源于美國(guó)，并在歐洲和亞洲的一些發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸興起。從投資的角度來(lái)講，REITs降低了投資者參與不動(dòng)產(chǎn)投資的門(mén)檻，減少了以投資為目的的房地產(chǎn)真實(shí)交易，實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)投資的便捷的交易。從房地產(chǎn)企業(yè)的角度上來(lái)講，REITs還可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)將流動(dòng)性欠佳的資產(chǎn)盤(pán)活，穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的現(xiàn)金流

2、。可以說(shuō)REITS是金融行業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展重大的創(chuàng)新型支持。
　　我國(guó)自20世紀(jì)90年代以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)與證券市場(chǎng)就成為了兩個(gè)高速發(fā)展的市場(chǎng)。從房地產(chǎn)的角度來(lái)看，我國(guó)房地產(chǎn)從20世紀(jì)90年代以后開(kāi)始迅速發(fā)展，年均增長(zhǎng)率高達(dá)37.8%，并且由于中國(guó)居民的剛性需求和城鎮(zhèn)化的加快，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展空間很大。伴隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的發(fā)展，許多人不再選擇購(gòu)房而是傾向于租用廉價(jià)房屋來(lái)居住，這就需要地產(chǎn)商改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，形成“建房、經(jīng)營(yíng)

3、”的新模式，以解決房地產(chǎn)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新的問(wèn)題。雖然現(xiàn)階段REITs在我國(guó)的實(shí)踐面臨許多困難與障礙，但其能為我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)提供大量的民間資金，同時(shí)還能從一定程度上避免由于過(guò)度投資需求而引發(fā)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正積極探索REITs發(fā)展的最優(yōu)路徑，本文在闡述房地產(chǎn)投資信托基金理論和各國(guó)經(jīng)驗(yàn)借鑒的基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)發(fā)展REITs的現(xiàn)狀與障礙進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，并針對(duì)央行與證監(jiān)會(huì)兩個(gè)不同的REITs方案進(jìn)行比較分析，這一研究角度在國(guó)