中國(guó)REITs的融資問(wèn)題研究.pdf

1、進(jìn)入2007年，房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)在中國(guó)的發(fā)展腳步將加快。針對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)于我國(guó)REITs財(cái)務(wù)方面的研究不足，本文選取了從財(cái)務(wù)的角度，采用文獻(xiàn)分析結(jié)合數(shù)量分析、模型推導(dǎo)的研究方法，探討我國(guó)REITs的融資以及資本成本、資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。 本文的研究包括五章，其中：第一章是引言，介紹本文的研究背景，簡(jiǎn)要回顧國(guó)內(nèi)外對(duì)REITs的相關(guān)研究，提出本文的寫(xiě)作動(dòng)機(jī)并介紹文章的主要結(jié)構(gòu)。第二章是REITs概況，全面闡述了REITs的定義與

2、特征、分類、起源及發(fā)展，以及基本運(yùn)作模式。第三章我國(guó)REITs融資相關(guān)問(wèn)題分析是本文研究的主要內(nèi)容，結(jié)合我國(guó)情況，較為全面的分析了REITs的資金來(lái)源、法律規(guī)范、融資特性以及REITs上市的相關(guān)問(wèn)題。第四章在第三章的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深入研究REITs融資的資本成本和資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。采用我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)，作為我國(guó)PEITs的模擬演算，分別REITs兩種資金來(lái)源——權(quán)益資金和債務(wù)資金來(lái)計(jì)算資本成本，最后求出加權(quán)平均資本成本，作為我國(guó)未來(lái)

3、REITs資本成本之參考。REITs資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題則從理論和實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行了論述，并立足于我國(guó)現(xiàn)行的稅法及特定假設(shè)對(duì)Jeffery模型進(jìn)行了修正，分析舉債對(duì)于我國(guó)REITs價(jià)值的影響。 本文的成果和創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：(1)采用我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)，作為我國(guó)REITs的模擬演算，估算出我國(guó)PEITs的加權(quán)平均資本成本；(2)立足于我國(guó)現(xiàn)行的稅法及特定假設(shè)對(duì)Jeffery模型進(jìn)行了修正，分析舉債對(duì)于我國(guó)PEITs價(jià)