金融政策與經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)性研究.pdf

1、金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。金融能否搞好，取決于金融政策。金融政策關(guān)乎金融安全和經(jīng)濟安全，不當?shù)慕鹑谡卟粌H會阻礙經(jīng)濟發(fā)展，甚至會給一國、地區(qū)甚至整個世界經(jīng)濟帶來災(zāi)難。從1929～1933年間的華爾街風暴到1994年墨西哥金融危機，從1997年亞洲金融危機到2007年開始的美國次貸危機或全球金融危機，盡管這些危機呈現(xiàn)出不同的形成機制與演化特點，但都存在一個共同特征，即：金融政策失誤。金融政策選擇是任何國

2、家、地區(qū)都要面臨的棘手問題，金融政策如何促進和推動經(jīng)濟發(fā)展是理論界亟待解決的重大課題。
　　本文以經(jīng)濟發(fā)展理論、金融發(fā)展理論以及金融政策理論為研究基礎(chǔ)，運用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法，系統(tǒng)研究了金融政策與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系問題，探索了以金融促發(fā)展的路徑和對策。全文共分七章，第一章導(dǎo)論，提出了本文的研究背景，界定了金融政策、經(jīng)濟增長、經(jīng)濟發(fā)展等重要概念，設(shè)計了研究思路和框架。第二章相關(guān)理論，系統(tǒng)介紹了經(jīng)濟發(fā)展理論、金融發(fā)展理論和

3、金融政策理論，為后續(xù)研究提供理論支撐。第三章金融政策與經(jīng)濟發(fā)展作用機制，分析了金融政策、金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展之間的傳導(dǎo)機制、內(nèi)生作用機制，并通過數(shù)學模型剖析它們之間的內(nèi)在聯(lián)系。第四章金融政策與經(jīng)濟發(fā)展的國際考察，以美國、日本為例，考察了西方國家不同經(jīng)濟背景下的金融政策及其對經(jīng)濟發(fā)展的影響，總結(jié)了美日金融政策的經(jīng)驗和教訓。第五章金融政策與經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)性實證研究，回顧了我國不同經(jīng)濟發(fā)展時期的金融政策及效應(yīng)；運用相關(guān)分析、回歸分析、協(xié)整檢驗、V

4、AR模型與Granger因果檢驗等定量研究了金融政策和經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)性。第六章我國金融政策的現(xiàn)實選擇，運用大量數(shù)據(jù)資料對我國宏觀經(jīng)濟形勢作出判斷，分析我國經(jīng)濟滯漲的原因，提出我國金融政策的選擇方向。第七章為結(jié)論與展望。
　　本研究主要結(jié)論為：
　　1.金融政策取向不同，選擇的金融政策工具有所區(qū)別，但主要都是通過貨幣市場與資本市場將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進經(jīng)濟增長、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟效率、改善居民生活，最終實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)

5、展，一方面通過收入增加、儲蓄增加，為金融市場的發(fā)展提供了可能性；另一方面，經(jīng)濟發(fā)展要求金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新、金融工具不斷開發(fā)、金融市場不斷繁榮，這為金融發(fā)展提供了必要性。
　　2.無論是美國、日本還是我國，歷次經(jīng)濟波動或危機都是央行金融政策不當所造成的；能否盡快從危機中走出，也取決于央行的應(yīng)對措施。本次由美國次貸危機所引發(fā)的全球金融海嘯，之所以越演越烈，主要是各國應(yīng)對不當。
　　3.經(jīng)濟發(fā)展不同于經(jīng)濟增長，改革開放以來，我國經(jīng)濟

6、雖然實現(xiàn)了快速增長，無論是GDP還是人均GDP均保持高水平的增長態(tài)勢，并且不同的國際國內(nèi)環(huán)境都沒有對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生較大影響。但站在經(jīng)濟發(fā)展角度，還很不樂觀。恩格爾系數(shù)、基尼系數(shù)較高，貧富差距嚴重，居民的幸福指數(shù)較低。經(jīng)濟快速的增長并沒有帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)濟的良性發(fā)展，金融政策的運用和選擇仍有待商榷。
　　4.實證結(jié)果表明：第一，金融政策與經(jīng)濟發(fā)展之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差異可以從各地區(qū)金融發(fā)展程度差異進行解釋；第

7、二，金融政策與經(jīng)濟發(fā)展之間存在單向因果關(guān)系，即金融政策引致經(jīng)濟發(fā)展，屬于供給推動型經(jīng)濟發(fā)展，同時金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟發(fā)展貢獻程度高于金融資產(chǎn)規(guī)模；第三，金融政策與經(jīng)濟發(fā)展之間存在長期均衡的協(xié)整關(guān)系，這要求金融發(fā)展的規(guī)模需要與經(jīng)濟增長規(guī)模保持合意的比例。
　　本研究的主要創(chuàng)新性工作主要有：
　　1.系統(tǒng)研究了金融政策與內(nèi)生經(jīng)濟增長之間關(guān)系，認為：金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在復(fù)雜關(guān)系，兩者之間可能存在互為因果關(guān)系；金融發(fā)展與經(jīng)濟增長

8、互為因果關(guān)系并非普遍存在，往往依據(jù)不同國家體制、不同經(jīng)濟環(huán)境、不同發(fā)展階段等，表現(xiàn)出不同的特征。
　　2.系統(tǒng)研究了金融發(fā)展與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系，認為：金融政策主要通過直接影響與間接影響兩種方式影響經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展；兩種影響方式互為補充，實現(xiàn)資源有效配置，達到我國經(jīng)濟短期增長與長期可持續(xù)發(fā)展的平衡。
　　3.深入研究了金融政策對經(jīng)濟發(fā)展的作用機理、金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)聯(lián)關(guān)系、金融政策對經(jīng)濟發(fā)展的傳導(dǎo)機制等。特別針對我國實