民生銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案的研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換公司債券是一種發(fā)行門檻低，期限長，成本低，對公司股價沖擊小的十分受投資者歡迎的金融工具。與歐美國家可轉(zhuǎn)換債權(quán)市場的發(fā)展規(guī)模和完善程度相比，可轉(zhuǎn)債在我國出現(xiàn)的時間比較晚，我國可轉(zhuǎn)債市場還存在著很大發(fā)展空間。民生銀行作為可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模較大的發(fā)行單位之一，通過對其可轉(zhuǎn)債進行分析，更能準確的驗證可轉(zhuǎn)換債券具備的特征和優(yōu)勢。
　　本文首先就民生銀行采取可轉(zhuǎn)債進行融資的動機進行全面分析。本文針對性的分析了民生銀行的外部競爭環(huán)境與內(nèi)部融資

2、需求，研究發(fā)現(xiàn)民生銀行處于資本擴張期，有強烈的融資需求來發(fā)展未來業(yè)務(wù)，應(yīng)對激烈的競爭；對民生盈利能力分析之后發(fā)現(xiàn)，其具備良好穩(wěn)定的盈利能力，在資本市場上對投資者有一定的吸引力。并采用模擬情景法，分析了民生銀行可采取的股權(quán)融資、債券融資和可轉(zhuǎn)債融資等三種融資決策之間的財務(wù)效應(yīng)差異，結(jié)果顯示可轉(zhuǎn)債融資可以帶來更高的股東收益。
　　隨后對民生銀行可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方案進行詳細解讀。分析發(fā)行，民生轉(zhuǎn)債的股權(quán)性與債券性不明顯，轉(zhuǎn)股價設(shè)計過高使得轉(zhuǎn)

3、股率很低，投資者的風(fēng)險很大，后期市場表現(xiàn)不如其他可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債發(fā)行并未提高公司業(yè)績。雖然民生轉(zhuǎn)債在節(jié)約資金成本、實現(xiàn)融資目等幾個方面比較成功，但是條款設(shè)計存在缺陷，發(fā)行時機選擇不恰當。
　　基于民生銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債過程中遇到的相關(guān)問題，本文對同類企業(yè)提出了一些建議，發(fā)行公司要恰當權(quán)衡股東與投資者之間的利益，合理設(shè)計發(fā)行條款，提升自身的風(fēng)險意識，選擇合適的發(fā)行時機，同時對于資本市場，監(jiān)管部門要加強監(jiān)管力度，創(chuàng)造良好的可轉(zhuǎn)債融資環(huán)境。<