我國(guó)上市公司的EVA應(yīng)用研究.pdf

1、在國(guó)內(nèi)介紹EVA的文獻(xiàn)中，大多是介紹EVA在企業(yè)中應(yīng)用的種種好處，避免討論EVA管理的失敗，而探討EVA在中國(guó)上市公司中實(shí)際應(yīng)用的更是少之又少。EVA在實(shí)踐應(yīng)用中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)對(duì)于正在實(shí)施的公司或那些想實(shí)施EVA管理的公司來(lái)說顯得彌足珍貴。 上市公司開展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。從宏觀上講，證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，為了取得證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康有序的發(fā)展，必須加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的研究與監(jiān)管。上市公司是證券市場(chǎng)研究與監(jiān)管的基

2、礎(chǔ)與對(duì)象，證券公司和投資者能否對(duì)其作出正確的評(píng)價(jià)與判斷，是證券市場(chǎng)是否成熟以及良性發(fā)展的關(guān)鍵因素。從微觀上講，上市公司數(shù)目的日益增多和運(yùn)作日趨規(guī)范化，使得上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成為股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、供應(yīng)商以及其他中介機(jī)構(gòu)等日益關(guān)注的問題。EVA能真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?？紤]全部資本成本是EVA指標(biāo)最具特點(diǎn)和最重要的方面。只有考慮了權(quán)益資本成本的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)才能反映企業(yè)的真實(shí)盈利能力。EVA 提供了新視角來(lái)正確客觀地度量上市公司的業(yè)績(jī)。EV

3、A業(yè)績(jī)的改善是同股東價(jià)值的提高相聯(lián)系的。 本文的創(chuàng)新之處在于以Stun Stewart & Co. 公司(恩騰思特公司)推出的中國(guó)上市公司價(jià)值創(chuàng)造和毀滅排行榜數(shù)據(jù)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外應(yīng)用現(xiàn)狀分析，針對(duì)我國(guó)上市公司的實(shí)際情況，分析了調(diào)整事項(xiàng)的必要性。并在此基礎(chǔ)上探討了EVA在中國(guó)應(yīng)用的障礙和存在的問題。以TCL股份有限公司應(yīng)用EVA為實(shí)例進(jìn)行分析，在文章的最后針對(duì)EVA在我國(guó)上市公司應(yīng)用的問題，提出對(duì)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的改進(jìn)。

4、 本文可以分為五個(gè)部分： 在第一部分緒論中，對(duì)選題的背景和意義，以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，和理論依據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要的概述。 第二部分，詳細(xì)闡述了EVA 的概念、特點(diǎn)及其指標(biāo)剖析。對(duì)計(jì)算 EVA 時(shí)主要調(diào)整的項(xiàng)目作以歸納，確定了調(diào)整項(xiàng)目時(shí)應(yīng)遵循的原則。 在第三部分里，分別列舉了國(guó)內(nèi)外的上市公司應(yīng)用EVA的現(xiàn)狀。并著重介紹了在我國(guó)上市公司中應(yīng)用遇到的障礙。 EVA 的創(chuàng)立，確實(shí)為管理帶來(lái)了一次革命，這就是基于價(jià)值的管理

5、。經(jīng)濟(jì)增加值是一種業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，它是由 Joe M.Stern 等人創(chuàng)立。與傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)相比，EVA 綜合考慮了各項(xiàng)資本成本，因而它可以更準(zhǔn)確地衡量公司為股東創(chuàng)造的實(shí)際價(jià)值。早期的EVA提倡者對(duì)資本成本給予了前所未有的關(guān)注，尤其是在那些將經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和EVA水平聯(lián)系起來(lái)的公司更是如此。 在第四部分，本文結(jié)合EVA在TCL股份有限公司的實(shí)例及其在國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐應(yīng)用，給出了EVA應(yīng)用中的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。 最后，結(jié)合第三章和第