我國(guó)貨幣供給與物價(jià)、產(chǎn)出之間關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、計(jì)劃安排、財(cái)政政策和貨幣政策是政府宏觀調(diào)控的主要手段。實(shí)踐證明計(jì)劃安排和財(cái)政政策難以達(dá)到預(yù)期的效果，貨幣政策由于其靈活性越來(lái)越受到中央政府宏觀調(diào)控的青睞。我國(guó)現(xiàn)階段的貨幣政策主要是通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供給來(lái)達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定幣值并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)貨幣供給量與物價(jià)、產(chǎn)出關(guān)系的研究從未終止，近年我國(guó)對(duì)此問(wèn)題的理論分析逐漸深入，并越來(lái)越多地通過(guò)實(shí)證分析來(lái)推動(dòng)研究的發(fā)展。但由于在計(jì)量方法、樣本區(qū)間、指標(biāo)選取、、數(shù)據(jù)處理等各方面的

2、不同，得出的結(jié)論也不盡相同。因此研究近十幾年來(lái)我國(guó)貨幣供給與物價(jià)、產(chǎn)出的關(guān)系是很有理論意義和實(shí)踐指導(dǎo)意義的。 論文首先對(duì)貨幣中性和非中性、內(nèi)生性與外生性等理論進(jìn)行了綜述，在比較了貨幣供給與利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)之后，指出貨幣供給量是我國(guó)當(dāng)前貨幣政策中介目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇，并闡釋了貨幣供給量對(duì)出產(chǎn)出的傳導(dǎo)機(jī)制。論文在概括我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，回顧了我國(guó)貨幣政策的演變，分析了現(xiàn)階段仍然把貨幣供給作為中介目標(biāo)的合理性，并指出

3、貨幣供給的增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用。 本文基于向量自回歸模型(VAR)，構(gòu)建了一個(gè)我國(guó)貨幣供給量、物價(jià)指數(shù)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等幾個(gè)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)模型，利用ADF單位根方法檢驗(yàn)得出各變量都是非平穩(wěn)的時(shí)間序列，在對(duì)非平穩(wěn)序列作了取對(duì)數(shù)處理后，利用JJ檢驗(yàn)方法驗(yàn)證各變量間具有協(xié)整關(guān)系，即它們的某種線性組合具有長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，可以進(jìn)行回歸分析。論文運(yùn)用格蘭杰檢驗(yàn)法證明了變量之間具有因果關(guān)系，并建立誤差修正模型。研究結(jié)果表明貨幣供給量通過(guò)貨

4、幣政策傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)物價(jià)、產(chǎn)出具有重大影響，同時(shí)，產(chǎn)出對(duì)貨幣供給具有反饋?zhàn)饔?，現(xiàn)階段我國(guó)的貨幣供給體現(xiàn)出非中性和內(nèi)生性的特征。論文認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策仍應(yīng)堅(jiān)持以貨幣供給量為中介目標(biāo)，重點(diǎn)監(jiān)控廣義貨幣M2，同時(shí)應(yīng)適當(dāng)關(guān)注利率。 論文把宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣金融和計(jì)量分析等領(lǐng)域相結(jié)合，把規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合，定性分析與定量分析相結(jié)合，討論了我國(guó)全面改革開(kāi)放以來(lái)貨幣的性質(zhì)，和貨幣供給作為現(xiàn)階段貨幣政策中介目標(biāo)的可行性，并對(duì)當(dāng)前我國(guó)的貨幣政策提出了