現(xiàn)金流量表信息與投資決策相關(guān)性研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)在制定投資決策時(shí)一直注重對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的分析，但不重視現(xiàn)金流量表信息的分析研究，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法利用現(xiàn)金流量表這一有效工具。而企業(yè)的投資決策是財(cái)務(wù)決策重要的核心議題。通常在進(jìn)行投資決策的過(guò)程中，人們只是拘泥于投資決策內(nèi)容本身的范疇，認(rèn)為只要在投資決策中控制好投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益就可以了。將現(xiàn)金流量與投資決策聯(lián)系起來(lái)也只是囿于資本投資決策與所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的關(guān)系，而對(duì)于反映財(cái)務(wù)健康狀況的公司現(xiàn)金流量及其對(duì)投資決策的影響缺

2、乏深刻的理論認(rèn)識(shí)。 本文致力于研究現(xiàn)金流量表信息和投資決策之間的關(guān)系。首先，從理論上分析了現(xiàn)金流量表具有補(bǔ)充說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的作用；其次，在充分理解和把握相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，分析了現(xiàn)金流量表信息對(duì)投資決策的影響；最后在上述理論分析的基礎(chǔ)上，分別建立回歸方程，對(duì)我國(guó)上市公司現(xiàn)金流量表信息與投資決策的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。 在對(duì)現(xiàn)金流量表信息如何影響投資決策方面，本文首先依據(jù)傳統(tǒng)的新古典綜合派企業(yè)投資理論模型，對(duì)我國(guó)上市公

3、司投資決策是否對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表所提供信息存在敏感性進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果表明模型的顯著性不強(qiáng)。之后，在傳統(tǒng)的新古典綜合派投資理論模型的基礎(chǔ)上引入現(xiàn)金流量表信息，對(duì)現(xiàn)金流量表所提供信息與企業(yè)投資決策的相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證的結(jié)果表明：引入現(xiàn)金流量表信息后模型的顯著性明顯增強(qiáng)，這說(shuō)明現(xiàn)金流量表所提供的信息確實(shí)可以起到補(bǔ)充說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的作用，并且該信息對(duì)企業(yè)做出投資決策的作用顯著。最后，為提高公司投資決策水平，提出了完善現(xiàn)金流量表信息