我國上市公司股權結構與董事會特征影響關系的實證研究.pdf

1、本論文以我國2000年12月31日以前上市且2005年12月31日仍在市的835家A股公司為樣本，對股權結構與董事會特征之間的內生決定關系進行了研究。本研究使用了內部董事持股比例、控股股東持股比例、獨立董事比例、董事會領導結構和董事會規(guī)模五個變量來度量公司控制代理問題的監(jiān)控力量——公司治理機制，通過建立聯立模型，利用二階段最小二乘法檢驗了上市公司股權結構與董事會特征之間的相互影響關系。此外，本研究還進一步探討了公司治理機制是否影響公司價

2、值的問題。 實證檢驗結果發(fā)現，股權結構與董事會特征是相關的，并且股權結構對公司治理機制有顯著的影響。內部董事持股比例與流通股比例和內部董事人數顯著正相關；控股股東持股比例與流通股比例顯著負相關，與內部董事持股比例、國家股比例和公司規(guī)模顯著正相關；獨立董事比例與公司規(guī)模顯著正相關，與內部董事持股比例、國家股比例和行業(yè)管制顯著負相關；CEO兼任董事長與CEO任期顯著正相關；董事會規(guī)模與控股股東持股比例和公司規(guī)模顯著正相關。公司價值與