我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的問題研究.pdf

1、在成熟的資本市場(chǎng)上，上市公司股份回購(gòu)是一個(gè)相當(dāng)普遍的現(xiàn)象。就我國(guó)而言，股份回購(gòu)分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是2005年前，由于《公司法》的限制和股市特殊的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)上出現(xiàn)的回購(gòu)案例全部都是回購(gòu)國(guó)有股并注銷。第二階段發(fā)生在2005年我國(guó)修訂《公司法》以及出臺(tái)相關(guān)規(guī)定之后，回購(gòu)社會(huì)流通股得以出現(xiàn)，越來越多的公司進(jìn)行股份回購(gòu)。本文在總結(jié)前后兩個(gè)階段回購(gòu)案例的基礎(chǔ)上，通過對(duì)回購(gòu)的財(cái)務(wù)分析和基本模型分析，發(fā)現(xiàn)回購(gòu)在增加流通股股東財(cái)富的同時(shí)也使

2、國(guó)有股股東得到了相應(yīng)的凈資產(chǎn)增值，回購(gòu)存在正的財(cái)富效應(yīng)。另外股權(quán)分置已成為制約我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展和國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的制度性障礙，當(dāng)前股權(quán)分置改革是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展道路上的一個(gè)重大進(jìn)程。本文在總結(jié)案例的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)，股份回購(gòu)為股權(quán)分置改革創(chuàng)造條件，有利于推動(dòng)股權(quán)分置改革的進(jìn)行。因此，研究我國(guó)上市公司股份回購(gòu)的理論和實(shí)際問題，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)上市公司和資本市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng)新有積極意義。 本文共分成七章。第一章為導(dǎo)論部分，交待了選題的意