財務再保險對于杜邦財務分析體系的影響

1、財務再保險對于杜邦財務分析體系的影響財務再保險對于杜邦財務分析體系的影響賁育發(fā)布時間:20101214財務再保險是原保險人將已有業(yè)務的利潤和損失分給再保險人，由再保險人承擔業(yè)務在未來由于經(jīng)營結果不確定性而產(chǎn)生的風險，作為支付對價，原保險人將一部分保費分給再保險人，而再保險人則在未來將這部分保費扣除業(yè)務費用后，返還給原保險人。財務再保險的根本目標是平滑保險公司未來的現(xiàn)金流，從而減少保險公司未來面臨的財務不確定性。從這個角度上講，銀行信用額

2、度也能夠達到相同的作用，但是財務再保險與銀行信用額度的根本區(qū)別在于：財務再保險轉移了原保險人在承保業(yè)務中所積聚的財務風險，包括信用風險、利率風險、資產(chǎn)負債匹配風險等等，而銀行信用額度則僅僅是一種損失后融資安排，沒有起到風險轉移的作用。但是財務再保險同時也存在濫用以及粉飾財務報表的問題，尤其是在傳統(tǒng)杜邦財務分析體系下，財務再保險通過改變保險公司的現(xiàn)金流，可以輕松地避開監(jiān)管條例的約束，實現(xiàn)對保險公司財務數(shù)據(jù)的更改，這種更改將會誤導利益相關者

3、做出錯誤的決策。例如2005年2月14日，美國紐約州以涉嫌利用不當再保險粉飾財務報表為由，正式調查AIG，這些不當再保險交易主要包括：一是AIG與通用再保險公司（GeneralRe）之間在2000年至2001年間達成的一宗再保險交易，該交易可能使AIG保費收入虛增5億美元，同時也使其財產(chǎn)和意外保險賠款準備金增加了5億美元。二是AIG與在百慕大注冊成立的Richmond保險公司和在巴巴多斯注冊成立的UnionExcess公司之間達成的一些

4、再保險交易，這些交易可能使AIG保費收人虛增12億美元，負債減少12億美元。國內保險市場上，平安保險集團在2008年通過財務再保險使其稅前利潤一次性增加48.71億元，正式拉開了財務再保險在國內應用的序幕。可以預見，隨著中國保險市場的趨于飽和、競爭的日漸激烈，財務再保險將會越來越廣泛地被國內保險公司所使用。杜邦分析體系在運用中產(chǎn)生扭曲杜邦分析體系在運用中產(chǎn)生扭曲桿類指標卻在下降。同時各類指標的下降幅度也有所不同，這將會破壞杜邦財務體系各

5、項指標的內在關聯(lián)性和邏輯性，從而使得杜邦財務體系的各個組成部分的變化出現(xiàn)“脫鉤”，甚至出現(xiàn)自相矛盾的結果。扭曲的解決之道扭曲的解決之道財務再保險對于傳統(tǒng)杜邦財務體系的所有扭曲，包括指標變動方向和幅度的扭曲均來源于財務再保險。對于保險公司未來現(xiàn)金流的改變在保險公司資產(chǎn)負債表和利潤表中影響力度的不一致性，這種不一致性則源于資產(chǎn)負債表和利潤表賦予現(xiàn)金流變動導致其報表項目變動的影響權重不同。而對這種不一致性的解決之道包括：1.使用引入現(xiàn)金流量信

6、息的杜邦分析體系以及基于現(xiàn)金流量表的財務分析理論。傳統(tǒng)的杜邦分析體系數(shù)據(jù)資料來源于資產(chǎn)負債表和利潤表，對現(xiàn)金流量表提供的信息絲毫沒有加以運用。雖然利潤指標在財務分析中起著承上啟下的作用，但利潤指標提供的財務信息質量遠遠低于現(xiàn)金流量提供的信息，因而導致利益相關者不能夠準確的評價由財務再保險所引起的保險公司的財務狀況變化，在引入現(xiàn)金流量分析后，杜邦系統(tǒng)的數(shù)據(jù)資料來源于公司編制的三種報表，使得對于財務再保險的分析更加全面綜合，從而能夠更加真實

7、的反應其對于保險公司的影響。2.增加財務信息披露的范圍以及有效性。一方面，保險公司在信息披露方面應該實現(xiàn)高度透明，以使得財務信息使用者能夠獲得充分的信息；另一方面，應該實現(xiàn)財務信息披露的高度簡練和有效，不能通過列示大量基于原始杜邦信息的“衍生”信息來隱藏原始信息，使杜邦財務信息使用者淹沒在信息的海洋中。從這個角度來思考，杜邦財務信息的披露應該達到高效簡約的程度，過猶不及。但是，現(xiàn)階段中國保險公司仍處于起步階段，許多數(shù)據(jù)不完整、不全面，并