管理層盈利預測準確性及影響因素研究.pdf

1、在信息社會，盈利預測信息作為對公司未來經營情況的預計和測算，對上市公司和外部信息使用者都有著重要的意義。目前關于盈利預測的研究集中于證券分析師盈利預測以及IPO招股說明書中管理層盈利預測的研究，而對于年報MD&A中盈利預測的研究較少，給本文的研究提供了契機；由于我國年報中管理層盈利預測屬于自愿披露的內容，加上盈利預測信息作為一種預測性信息本身具有高度的不確定性，對其準確性的考察就顯得尤為重要。鑒于此，本文通過理論和實證相結合的方法，研究

2、了年報中管理層盈利預測披露的準確性如何，受到哪些因素的影響。
　　 本文在制度背景介紹及文獻回顧的基礎上展開理論分析，從信息披露的相關理論入手，分別闡述了管理層盈利預測披露的必要性、成本效益及其披露動因，以期為下文的實證研究提供理論基礎。本文的實證部分采用年報MD&A中披露的新年度計劃凈利潤的準確性來表征管理層盈利預測的準確性，以2007-2009年滬市A股自愿披露該數據的125家上市公司為研究樣本，實證分析了公司治理相關因素，

3、公司業(yè)績以及外部融資需求對管理層盈利預測披露準確性的影響，通過實證檢驗，得出以下結論：①股權越集中，管理層盈利預測信息的準確性越低；②獨立董事比例越高，管理層盈利預測信息的準確性越高；③上市公司業(yè)績越好，其披露的盈利預測信息的準確性越高：④有融資需求的公司，盈利預測信息的準確性較高。另外，我們發(fā)現是否設立審計委員會、管理層持股比例、董事長與總經理是否兩職兼任對年報中管理層盈利預測準確性沒有顯著影響；外部審計師的審計意見，公司所屬行業(yè)對管