基于SFA模型的我國信托公司效率及其影響因素研究.pdf

1、2007年，信托“新兩規(guī)”頒布實施后，信托公司的功能定位更加清晰，各家信托公司逐步構建起專業(yè)化的經營模式，并爭相回歸信托主業(yè)，信托行業(yè)步入一段快速發(fā)展的新時期。但是，整個行業(yè)的發(fā)展依然處在初級階段，在資產規(guī)模不斷壯大的同時，沒有形成合理的盈利模式和穩(wěn)定的收入結構，經營業(yè)績起伏較大；同時行業(yè)內的信托公司實力參差不齊，沒有出現在業(yè)內外有較大影響力，能帶領整個行業(yè)發(fā)展的領頭羊公司,多年處于金融行業(yè)弱勢地位的狀況也未有實質性改變。從長遠來看，信

2、托業(yè)的發(fā)展將很大程度取決于經營效率，而不是規(guī)模的擴張速度。因此,隨著我國金融業(yè)的迅速發(fā)展與金融行業(yè)內部競爭的加劇,對信托公司效率的問題進行研究就顯得比較重要了。
　　本文在對國內外有關金融機構效率的研究文獻進行回顧后，選取我國28家信托公司為研究樣本，運用隨機前沿分析法（SFA）對這些樣本公司2006-2009年的相關數據進行實證分析，分別就所得結果對樣本信托公司的技術效率情況和影響技術效率的因素進行分析。實證結果表明：效率值方面

3、，我國信托業(yè)總體效率偏低，兩極分化嚴重，并且樣本期間總體效率均值起伏較大，說明我國信托公司抗風險能力差，沒有比較穩(wěn)定的收入結構；效率影響因素方面，人力資源質量、信托報酬率對公司技術效率的提升均有著顯著的正向影響，注冊地在東部沿海發(fā)達地區(qū)的信托公司技術效率表現較好，而業(yè)務選擇方面，信托業(yè)務收入占比大的公司并沒有表現出較高的技術效率水平。
　　進一步，本文以運用隨機前沿分析法所測算的技術效率值為解釋變量，選取信托公司的績效指標作為被解

4、釋變量，同時以一些相關指標作為控制變量來構建實證模型，對我國信托公司技術效率與績效的關系進行實證研究。結果顯示：樣本期內我國信托公司的技術效率與公司績效具有很好的一致性，且這種一致性同時表現在分別以資產收益率和凈資產收益率為被解釋變量的兩個模型中，也就是說，提升經營效率有助于經營績效的提高，因此信托公司不應該只注重規(guī)模的擴張，而忽略了自身的經營效率的提升。另外，公司規(guī)模與凈資產收益率、資產收益率這兩個績效變量也都呈現出較顯著的正相關關系