會計信息質量對融資成本的敏感性研究-股權VS債務.pdf

1、上市公司信息披露對資本市場的運行效率至關重要?，F(xiàn)代社會里，信息作為一種重要的經濟資源，歷來都受到股票市場各類參與者的高度重視。近年來，會計信息問題也越來越多地受到了人們的關注，會計信息造假事件層出不窮，不僅損害了各類投資者的利益也破壞了我國證券市場的次序。因此，如何規(guī)范和完善中國上市公司的會計信息披露制度，提高其信息披露質量，成為目前我們亟待解決的重要課題。
　　 本文以2005-2008年間滬深兩市A股上市公司中符合股權再融資

2、條件的公司作為樣本對我國上市公司會計信息質量與股權融資成本和債務融資成本之間的關系進行研究，旨在揭露我國上市公司會計信息披露的現(xiàn)狀，揭示影響上市公司股權融資成本和債務融資成本的主要因素，以引導公司增強其自身的會計信息質量，找出降低公司融資成本的有效途徑，從而實現(xiàn)提高公司融資效率和證券市場運作效率的目標。
　　 本文采用剩余收益GEB模型計算股權融資成本，通過（利息支出+資本化利息）/年初年末平均總負債的值來計算債務融資成本，并用

3、修正的Jones模型來計算盈余管理程度并作為衡量會計信息質量的指標，將資產周轉率、杠桿率、公司規(guī)模、資產收益率、β系數、賬面市值比、股權集中度、利息保障倍數、控股性質、主營業(yè)務收入增長率、債務結構以及行業(yè)類型等因素加入到模型中作為控制變量，分別從兩個方面來進行假設檢驗：①研究上市公司在夸大和縮小企業(yè)盈余時對其股權融資成本和債務融資成本的影響；②采用線性回歸模型分別對會計信息質量對股權融資成本和債務融資成本的影響進行實證分析；③建立一個選