中國基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金研究報告 讀書筆記

1、中國基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金研究報告——讀書筆記讀書筆記一、編寫背景和目的背景：背景：1.人口老齡化的趨勢，我國正快速進(jìn)入“未富先老”的困境，而我國現(xiàn)存養(yǎng)老保障體系尚不完善，養(yǎng)老問題嚴(yán)峻。2.個人賬戶基金具有個人產(chǎn)權(quán)和完全積累的屬性，在現(xiàn)階段面臨著難以做實、做實部分也難以實現(xiàn)保值增值的挑戰(zhàn)，是改革的重點也是難點。3.基本養(yǎng)老保險社會統(tǒng)籌基金和個人賬戶基金，投資對象僅限于銀行存款和國債，投資回報率較低帶來很大的基金貶值風(fēng)險，對制度財務(wù)的可

2、持續(xù)性構(gòu)成巨大的挑戰(zhàn)。4.中國現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險基金管理運營模式和投資管理體制的落后，以及市場化投資的國際趨勢。目的：目的：希望以基本養(yǎng)老保險個人賬戶為切入點，通過對個人賬戶投資管理領(lǐng)域進(jìn)行探索研究，為養(yǎng)老保障制度改革提供一個樣例和思考視角。二、簡介本書由嘉實基金管理有限公司組織編寫，主編是中國社會科學(xué)院的鄭秉文教授和曾擔(dān)任嘉實基金有限公司的副總經(jīng)理張峰，編者由中國社會科學(xué)院世界社保研究中心成員和嘉實基金成員組成。（本書共有七章，27節(jié)

3、。附錄A、B、C主要參考文獻(xiàn)后記）第一章第一章中國基本養(yǎng)老保險個人賬戶的建立發(fā)展與改革過程（簡介）中國基本養(yǎng)老保險個人賬戶的建立發(fā)展與改革過程（簡介）首先是對基本養(yǎng)老保險個人賬戶的定義、特征和屬性的基本闡述，以及結(jié)合理論和實際探討引入個人賬戶的意義。其次，簡單闡述了基本養(yǎng)老個人賬戶制度的發(fā)展歷程，以新加坡模式（中央公積金模式）、智利模式（完全積累制模水平的收入；第二支柱是強制性、繳費型的社會養(yǎng)老保險計劃，它與個人工作生涯期間的工資收入關(guān)

4、聯(lián)，在退休金收入中起到主要的支柱作用；第三支柱是自愿性的企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃，用以補充社會養(yǎng)老保險計劃。然后從養(yǎng)老金繳費率、養(yǎng)老金替代率、養(yǎng)老金支出三方面去了解OECD國家目前社會養(yǎng)老保險制度的基本發(fā)展情況，從相關(guān)數(shù)據(jù)可知，其養(yǎng)老金繳費率、養(yǎng)老金替代率、養(yǎng)老金支出都是比較高的。替代率也因收入檔次的不同而高低不一，收入水平相對較低的人群其替代率相對較高，反之亦然。針對養(yǎng)老金的支出，私營養(yǎng)老金計劃發(fā)展越好政府預(yù)算支出相對越少。面對人口老齡化

5、和經(jīng)濟全球化的沖擊，歐美發(fā)達(dá)國家社保制度的改革趨勢主要劃分為兩大類：一是參量式改革，如1983年開始，美國就推出計劃將工人的退休年齡逐步從65歲提高到67歲；英國于2003年引入積分制等；二是結(jié)構(gòu)式改革，如澳大利亞1992年開始實行強制性的超級年金制度。關(guān)于歐美發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金市場的發(fā)展?fàn)顩r，是從公共養(yǎng)老基金和私人養(yǎng)老基金兩類分開來談的，公共養(yǎng)老基金又分為“社會儲備基金”和“主權(quán)養(yǎng)老基金”，關(guān)于公共養(yǎng)老基金，有的國家實行市場化運作，有的國

6、家實行未實行市場化運作，據(jù)國情而定；而針對主權(quán)養(yǎng)老基金則均實行市場化運作，采取多元化投資策略。OECD國家私營養(yǎng)老基金市場發(fā)展迅猛，在投資方面，債券和股票是私人養(yǎng)老基金投資最高的兩大工具。那么，權(quán)益類投資比重越大的國家在經(jīng)濟危機時損失越多，但OECD國家在投資回報率上總體呈正值。其次，在基本養(yǎng)老保險個人賬戶管理模式國際比較方面，主要是對中央公積金的投資管理體制和分散型資本化賬戶管理模式進(jìn)行比較。中央公積金制的投資方式主要以新加坡為代表，

7、而分散型資本化賬戶管理模式主要以拉美國家（智利為代表）和中東歐國家為例。中央公積金的優(yōu)勢在于集合投資，交易成本較低；缺點在于采取“管制利率”、養(yǎng)老金替代率不足、妨礙了社會養(yǎng)老保障功能的行使；分散投資型賬戶的優(yōu)點在于風(fēng)險與收益對等，采用完全市場化的投資策略，政府財政責(zé)任得以下降；缺點在于投資風(fēng)險較高，完全由參保人承擔(dān)，基金管理成本較高。最后，金融危機對基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金的影響主要取決于資產(chǎn)組合中的權(quán)益類產(chǎn)品的比重，一般來說，比重越高