政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金在地方經濟轉型中的功能及其發(fā)揮

1、政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金在地方經濟轉型中的功能及其發(fā)揮近年來，隨著我國經濟社會發(fā)展環(huán)境和條件的深刻變化，粗放型增長模式已難以為繼，以科技創(chuàng)新引領經濟轉型升級正成為各級政府的發(fā)展戰(zhàn)略選擇。作為扶持創(chuàng)業(yè)投資和高新技術發(fā)展的一種重要方式，政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金得到越來越多省市政府的重視。但如何真正發(fā)揮政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金對于中小型企業(yè)科技創(chuàng)新四兩撥千斤的撬動功能，培育更多的科技型企業(yè)，實現(xiàn)社會經濟轉型發(fā)展的目標，是一項需要深入研究的現(xiàn)實課題。一、推

2、助科技創(chuàng)新：政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金的天使職責政府從公共財政資金中劃撥出一定數(shù)額的創(chuàng)業(yè)投資基金，結合國家和地方的產業(yè)政策，通過參股、融資擔保、跟進投資或其它方式，引導社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領域，推助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，這是我國借鑒發(fā)達國家的實踐經驗，在政府投資體制方面進行的重大改革。政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金的功能與特質主要體現(xiàn)在：彌補中小企業(yè)科技投資的先天不足。較之于一般性生產投資，科技投資具有更大的風險和收益的不確定性。由于巨型企業(yè)以及高科技成熟

3、企業(yè)憑借雄厚的資金實力、科技人才優(yōu)勢及社會資本，在技術研發(fā)投入上較為充分，科技進步的內源性積累和外源性融資基礎雄厚，承擔科技投資風險的能力較強，技術專利及其產品有較高的壟斷性，從而能夠在研發(fā)投入新技術新產品超額利潤新的研發(fā)投入的循環(huán)中形成良性發(fā)展，成為市場經濟競爭中的超人。而中小企業(yè)在科技創(chuàng)新投資方面普遍存在先天不足及后天不敢、不愿、不能的狀況。外源性融資是我國中小企業(yè)的主要融資渠道，但由于中小企業(yè)的經營規(guī)模小，缺乏擔保，技術創(chuàng)新的風險

4、大，與投資方存在很強的信息不對稱，因而很難獲得足夠的銀行貸款，也無法在債券市場和股票市場籌集到充足的資金。因此政府設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金成為解決中小企業(yè)科技風險投資市場失靈的重要手段。放大母基金的倍數(shù)效應。政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于種子期、起步期的企業(yè)。在運作上，政府不僅本身為創(chuàng)業(yè)投資提供了一個資金來源渠道，同時憑借政府信用，還能吸引民間資本、社會資本、國外資本進入創(chuàng)業(yè)投資領域，培養(yǎng)、促進具有創(chuàng)新能力、市場前景好的初創(chuàng)期企

5、業(yè)快速成長，為商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構的投資規(guī)避一定的風險，用跟進投資的接力棒方式引導后續(xù)投資，推助企業(yè)做強、做大，最終實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資機構和商業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資機構的共同發(fā)展，形成政府資金和商業(yè)資金相互促進、相互依賴的創(chuàng)業(yè)投資體系。因此，政府創(chuàng)投引導基金被稱為母基金、種子基金或基金的基金。同時由于它主要是對萌芽期的科技型中小企業(yè)提供種子資金，幫助它們擺脫死亡的危險，不以直接的營利為目的，是面目最慈祥的風險資金，因此也被譽為天使基金。實現(xiàn)科技投資中政

6、府責任和市場機制的有效結合。長期以來，我國各級政府對企業(yè)科技投資的扶持主要是采取專項資金撥付、融資擔保等方式，由政府直接操作，在實踐運行中這種方式普遍存在著公正性及風險約束缺失的問題。而創(chuàng)投引導基金方式不直接支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)，它是借助于支持設立商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務機構，對扶持企業(yè)和項目進行篩選，通過階段參股、跟進投資，按市場化方式運作引導民間資金進入創(chuàng)業(yè)投資領域。根據(jù)國務院辦公廳頒布的《關于創(chuàng)業(yè)投

7、資引導基金規(guī)范設立與運作的指導意見》，階段參股是指引導基金向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行的股權投資在約定的期限內退出，讓其他資本以較為合理的代價收購政府股份；跟進投資僅限于當創(chuàng)投企業(yè)投資于早期的企業(yè)，或需要政府重點扶持和鼓勵的高新技術等產業(yè)領域的企業(yè)時，引導基金可以按適當股權比例向該創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，但不得以跟進投資之名，直接從事創(chuàng)業(yè)投資運作業(yè)務。通過創(chuàng)業(yè)投資機構的專業(yè)運作，按照項目選擇市場化、資金使用公共化、服務促進專業(yè)化的原則，實現(xiàn)對初創(chuàng)型、潛力型

8、企業(yè)多元融資的扶持。發(fā)揮公共財政資金的政策導向作用。政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金是政策性基金，其設立和運作的宗旨是契合國家及地方的產業(yè)發(fā)展政策，促進科技進步。作為公共產品，政府希望通過創(chuàng)投引導基金的作用發(fā)揮創(chuàng)業(yè)企業(yè)的正外部性，放大科技進步的外溢效益。美國、德國、以色列等一些國家之所以能夠在電子信息技術、新材料、現(xiàn)代農業(yè)等領域培養(yǎng)一大批具有核心競爭能力的高成長性企業(yè)，引領世界科技發(fā)展潮流，重要經驗之一就是建立了新型創(chuàng)業(yè)投資制度。政府通過設立政策性

9、基金，用公共財政資金引導民間資本設立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，扶持區(qū)域性自主創(chuàng)新企業(yè)及風險投資企業(yè)，并帶動更多社會資金參與投資政府扶持的產業(yè)，實現(xiàn)新興產業(yè)技術的萌芽、發(fā)展、壯大及傳統(tǒng)產業(yè)的技術改造和提升。二、政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金在我國的發(fā)展及特征作為發(fā)達國家成功經驗的引入，政府創(chuàng)投引導基金在我國的發(fā)展經歷了試點指導推廣的過程。2001年底，北京市在全國率先設立中關村創(chuàng)業(yè)投資引導基金，此后，上海、深圳、蘇州等城市先后進行試點，探索政府引導基金與商業(yè)性

10、投資機構的合作模式。基于這一階段的實踐并借鑒國外的相關經驗，2005年11月，國家發(fā)改委發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。對此，國內大部分省市政府囿于創(chuàng)業(yè)投資的社會資本及經驗不足等客觀原因，于財政資金安全性的擔心，多持觀望態(tài)度。為了激發(fā)地方政府發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導基金的積極同時也出性，貫徹《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要（套政策的通知》，并為各地創(chuàng)業(yè)投資引導基金提供完善的制度約束，20062020年）〉若干配2008年1