貴州電大財(cái)務(wù)管理03-0001階段性測(cè)驗(yàn)答案

1、財(cái)務(wù)管理030001試卷總分：100一、問(wèn)答題(共2道試題，共40分。)1.簡(jiǎn)述企業(yè)融資的目的。企業(yè)融資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理在不同時(shí)期或不同階段，其具體的財(cái)務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行的融資動(dòng)機(jī)也盡相同。企業(yè)融資目的可概括為兩在類(lèi)：（1）滿(mǎn)足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。對(duì)于滿(mǎn)足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的融資，無(wú)論是融資期限或者是融資金額，都具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)，即融資量基本穩(wěn)定，融資時(shí)間基本確定；而對(duì)于擴(kuò)

2、張型的融資活動(dòng)，無(wú)論是其融資時(shí)間安排，還是其融資數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認(rèn)為，滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的融資活動(dòng)，其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和融資總額。（2）滿(mǎn)足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低融資風(fēng)險(xiǎn)、減少資本成本而對(duì)資本與負(fù)債間的比例關(guān)系進(jìn)行的調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整屬于企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)，同時(shí)也是企業(yè)融資管理的重要內(nèi)容。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的融資，可能會(huì)引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資

3、總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與融資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。2.簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。（一）融資成本。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）財(cái)務(wù)彈性。（四）使用約束。二、計(jì)算分析題(共2道試題，共60分。)3.某股份公司現(xiàn)有資金1000萬(wàn)元，資金結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）。現(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要準(zhǔn)備再籌集400萬(wàn)元資金，有兩種方案可供選擇：（1）A

4、方案：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元；（2）B方案：全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)。利率為10%，利息為40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為33%。要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，比較并選擇企業(yè)的籌資方案。解：根據(jù)無(wú)差異點(diǎn)分析法公式：即（EBIT20）（133%）1200（EBIT60）（133%）800計(jì)算出EBIT＝140（萬(wàn)元）即每股收益無(wú)差別點(diǎn)為6.7%。因?yàn)?40萬(wàn)元小于160萬(wàn)元，所

5、以選擇B方案4.企業(yè)準(zhǔn)備擬籌集5000萬(wàn)元，其融資方案是：向金融機(jī)構(gòu)獲信用貸款1000萬(wàn)元，年息率5%，f＝1%；向公眾發(fā)行面值1000元的債券1萬(wàn)張，發(fā)行價(jià)1050元，利息率7%，f＝1%；向公眾發(fā)行新股1000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)2元／股，f＝2%，g＝6%，預(yù)計(jì)股利0.4元／股；剩余動(dòng)用留存收益。要求：（1）求個(gè)別資本成本（T＝40%）（2）求加權(quán)平均資本成本。答：1）K借款＝〔10005%（1－40%）〕〔1000（1－1%）〕100%

6、＝3%或K＝5%（1－40%）＝3%2）K債券＝〔10007%（1－40%）〕〔1050（1－1%）〕100%＝4.04%3）K股票＝（0.41000）〔21000（1－2%）〕＋6%＝26.4%4）K留存收益＝（0.41000）（21000）＋6%＝26%2）加權(quán)平均資本成本3%權(quán)數(shù)：20%（1000／5000）4.04%權(quán)數(shù)：21%（1050／5000）26.4%權(quán)數(shù)：40%（2000／5000）26%權(quán)數(shù)：19%（950／5000