基于Copula方法的金融危機風險傳染模型與應用研究.pdf

1、隨著經濟全球化和金融自由化的不斷深入，特別是金融創(chuàng)新和信息技術飛速發(fā)展，金融危機的爆發(fā)日益頻繁。自20世紀90年代至今，世界范圍內爆發(fā)的多起金融危機均呈現出不同于以往的明顯特征，即具有風險傳染性。對金融危機風險傳染的已有研究大多集中于檢驗風險傳染是否存在，這類研究方法主要存在兩方面的不足：一是忽略了對市場間非線性、非對稱及尾部相關性等相關結構與模式的研究；二是只能指出風險傳染是否存在，不能給出風險傳染程度的大小，而后者往往才是風險管理者

2、和投資者更為關注的焦點。因此，為了更為全面深入的對金融危機風險傳染進行研究，如何更好的解決以上兩方面不足是本文擬解決的關鍵問題。
　　本文根據Copula方法的特性和優(yōu)點，將其引入金融危機風險傳染研究。首先系統(tǒng)的總結了金融危機風險傳染及 Copula理論的國內外研究現狀；然后介紹了Copula理論的相關內容，包括Copula方法的定義、性質，常用Copula函數族，由Copula函數導出的一系列相關性指標以及Copula函數的參數

3、估計等。
　　接下來，本文在金融危機風險傳染檢驗中引入了Copula方法，提出了一種對金融危機風險傳染進行檢驗的非線性方法，并且對國際和中國股票市場是否受到美國次債危機的風險傳染進行了檢驗，實證結果表明基于Copula模型的金融危機風險傳染檢驗方法是一種有效的檢驗方法。
　　最后，本文構建了基于Copula方法的金融危機風險傳染度量模型，并將其應用于美國次債危機來進行實證研究，結果表明該模型可以較為準確的對金融危機風險傳染程