基于技術創(chuàng)新的企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資研究.pdf

1、面對瞬息萬變的環(huán)境，技術創(chuàng)新是大型老牌企業(yè)獲得持續(xù)性競爭優(yōu)勢的關鍵。但是大型老牌企業(yè)往往難以在保持現(xiàn)有業(yè)務經(jīng)營業(yè)績的同時適時地把握發(fā)展機遇和低機會成本地實現(xiàn)核心業(yè)務的轉(zhuǎn)移，對于占據(jù)行業(yè)主導地位的成功大型老牌企業(yè)尤其如此。企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資(corporate venture capital,CVC)這種商業(yè)模式提供了一條避免大型老牌企業(yè)陷入僵化的路徑。然而，CVC模式是復雜的，尚沒有找到其成功運行的規(guī)則。據(jù)于此，本文運用系統(tǒng)方法、邏輯推

2、演方法、類比法、跨學科研究法、案例分析法、定性分析與定量分析相結合的方法較為系統(tǒng)地研究了企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資的形成機理以及CVC項目的構建和管理。
　　 全文內(nèi)容分為九章。第一章為緒論。第二章概述論文中運用到的相關理論。第三章討論企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資的形成機理。第四章分析企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資的介入方式。第五章研究CVC的類生物化組織結構設計、CVCs激勵機制的優(yōu)化設計以及CVC系統(tǒng)虛擬化運作模式。第六章構建CVC項目評價指標體系和評價

3、方法。第七章分析創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)中普遍存在的聯(lián)合投資現(xiàn)象以及創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)的形成與演化。第八章為案例研究。第九章給出本文工作總結并展望進一步研究方向。
　　 本文的主要工作可以概括為以下6個方面：
　　 (1)研究了企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資的形成機理以及大型老牌企業(yè)介入創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的渠道選擇。將技術創(chuàng)新與企業(yè)的對外投資活動聯(lián)系起來進行邏輯推演，層層深入地揭示了CVC的形成機理，論證了CVC是大型老牌企業(yè)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間一種有效的戰(zhàn)略聯(lián)盟

4、形式，是大型老牌企業(yè)對技術創(chuàng)新方式的一種革新和戰(zhàn)略性試驗。融合交易成本理論和戰(zhàn)略管理理論分析了CVC投資渠道的選擇，從理論和實證訪談兩方面論證了組建附屬的創(chuàng)業(yè)投資基金或子公司的形式能避免機會主義行為和實現(xiàn)CVC的戰(zhàn)略性投資目標。
　　 (2)CVC的組織結構設計與運作模式選擇。考慮到大型老牌企業(yè)原有部門與CVC部門之間互補性相互作用的管理可以使大型老牌企業(yè)獲得戰(zhàn)略性發(fā)展機會，以類生物化的聲吶型信息傳遞系統(tǒng)為核心，以有機型和官僚層

5、級型相混合的組織結構為保障，構建了基于探索性學習和隱性知識吸收的組織突破性技術創(chuàng)新能力的演化模型。論證了企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資系統(tǒng)是一個復雜系統(tǒng)，提出了企業(yè)主導型創(chuàng)業(yè)投資的虛擬化運作模式并分析了該模式在中國運用存在的障礙及解決的途徑。
　　 (3)多目標CVC活動中CVCs報酬激勵機制的優(yōu)化設計。建立了非線性委托一代理模型，分析基于雙重任務的CVCs報酬激勵，得到了委托人和代理人的最優(yōu)決策，數(shù)值分析了任務之間關聯(lián)性的影響；在委托人投

6、資目標不可替代和戰(zhàn)略性投資目標的實現(xiàn)程度難以觀測的前提下，提出了基于“條件性薪酬制度”的CVCs激勵機制模型，解決了代理人在多目標間的選擇性執(zhí)行問題并激勵CVCs把更多精力用于目標間具有互補性的項目。
　　 (4)基于ANP的CVC項目評價方法。建立了CVC項目財務績效貢獻度和戰(zhàn)略績效貢獻度評價指標體系，考慮指標之間存在相互影響與制約關系采用ANP方法確定指標權重，并通過實例說明了該方法的應用。
　　 (5)聯(lián)合投資與創(chuàng)