線上線下協(xié)同經(jīng)營(yíng)的企業(yè)價(jià)值分析——以蘇寧云商為例.pdf

1、2015年3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在《政府工作報(bào)告》報(bào)告中提到，要鼓勵(lì)大眾消費(fèi)，提升旅游休閑消費(fèi)，把以互聯(lián)網(wǎng)為載體、線上線下互動(dòng)的新興消費(fèi)搞得紅紅火火。政府工作報(bào)告是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，報(bào)告提及的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目是未來(lái)一年或者數(shù)年的熱點(diǎn)。O2O（線上線下）被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，反映出我國(guó)政府對(duì)O2O（線上線下）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展持鼓勵(lì)和支持態(tài)度。在O2O落地的過(guò)程中，促進(jìn)傳統(tǒng)零售企業(yè)商業(yè)模式轉(zhuǎn)變是其扮演的一個(gè)重要角色。2014年11月，阿里巴

2、巴集團(tuán)董事長(zhǎng)馬云在世界互聯(lián)網(wǎng)會(huì)議做重要發(fā)言指出，電子商務(wù)勢(shì)頭強(qiáng)勁。體現(xiàn)我國(guó)的電子商務(wù)發(fā)展為我國(guó)企業(yè)發(fā)展O2O商業(yè)模式提供了良好的互聯(lián)網(wǎng)條件。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)民數(shù)飛速上升。據(jù)2014年CNNIC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物比例逐年增加。網(wǎng)絡(luò)零售的優(yōu)勢(shì)是便利、快捷、低價(jià)。因此，國(guó)內(nèi)如蘇寧、國(guó)美、銀泰百貨等大型零售企業(yè)分別開(kāi)設(shè)了自己的購(gòu)物網(wǎng)站，同時(shí)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)體零售業(yè)務(wù)。這其中，O2O商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)了電子商務(wù)與實(shí)體店最大限度的協(xié)同融

3、合。
　　本文采用定性和定量相結(jié)合的分析方法。在查閱整理相關(guān)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)理論方法以及實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論方面的學(xué)術(shù)著作、專題研究報(bào)告、期刊論文等文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，理論分析O2O企業(yè)的商業(yè)模式和特征，識(shí)別O2O商業(yè)模式下的企業(yè)中存在的實(shí)物期權(quán)特征，通過(guò)定性分析闡述傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法的缺陷以及實(shí)物期權(quán)法在該商業(yè)模式下的企業(yè)價(jià)值評(píng)估上的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。通過(guò)定量分析，構(gòu)建基于實(shí)物期權(quán)法的O2O企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)框架，選取適合的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型，并對(duì)各項(xiàng)參數(shù)的選

4、取進(jìn)行具體分析。選取蘇寧云商為實(shí)例，運(yùn)用本文給出的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型，多方搜集具體數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，以檢驗(yàn)方法的可操作性。
　　經(jīng)過(guò)對(duì)O2O模式、企業(yè)價(jià)值以及實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論方面文獻(xiàn)的整理，從理論上分析出O2O商業(yè)模式下的企業(yè)中存在著實(shí)物期權(quán)特征，并定性的闡述了這對(duì)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響。經(jīng)過(guò)對(duì)蘇寧云商企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析得到結(jié)論：蘇寧云商企業(yè)權(quán)益價(jià)值中包含期權(quán)價(jià)值。期權(quán)定價(jià)法對(duì)于傳統(tǒng)收益估價(jià)法是一種有效補(bǔ)充，彌補(bǔ)了O2O模式轉(zhuǎn)變過(guò)程