論我國企業(yè)年金的監(jiān)管.pdf

1、企業(yè)年金可以說不但是一個職工養(yǎng)老計劃，更可以被看作是一種社會計劃。它在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)所應(yīng)承擔(dān)的一種社會責(zé)任，體現(xiàn)出了企業(yè)回報職工、回饋社會的精神。但這對企業(yè)而言絕非是一種簡單的“施舍”，它對企業(yè)也是有諸多益處的。它使得企業(yè)能以更長遠(yuǎn)的眼光規(guī)劃發(fā)展，以更少的短期成本換取職工的忠誠和勤奮，以更少的稅收負(fù)擔(dān)換取更大的政府支持。因此，企業(yè)年金能為職工、企業(yè)、國家三者構(gòu)建一個共贏的結(jié)局。 隨著企業(yè)年金規(guī)模的不斷擴大，對保值增值的要求

2、越來越高，決定了企業(yè)年金基金必須進入資本市場。事實上這正是國際上通行的運作方式。相對于這種運作方式，企業(yè)年金的監(jiān)管就顯得更為重要了。 本文第一章先闡述了企業(yè)年金的運營機制。企業(yè)年金運行復(fù)雜，需要多個管理主體，包括企業(yè)年金的受托人、投資管理人、托管人、賬戶管理人的相互配合。了解企業(yè)年金的運營機制是對其進行有效監(jiān)管的前提。由于受托人在整個年金計劃運作中的重要地位、中心作用，文中對其進行了較為深入的分析。 第二章是對企業(yè)年金監(jiān)

3、管模式的分析，首先是對審慎型和數(shù)量限制型兩種模式的比較分析，進而討論各國選擇不同模式進行監(jiān)管的原因，本章第三節(jié)是中國的監(jiān)管模式及發(fā)展趨勢。第三章為年金基金監(jiān)管制度設(shè)計。主要分準(zhǔn)入制度、投資比例限制制度、禁止投資行為、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度、信息披露制度、傭金限制制度來詳細(xì)討論對年金基金的監(jiān)管。第四章介紹了中美兩國對企業(yè)年金進行監(jiān)管的機構(gòu)的設(shè)置。 對于第三章的準(zhǔn)入制度，本文認(rèn)為在對年金基金管理服務(wù)機構(gòu)的準(zhǔn)入制度中設(shè)立了二次準(zhǔn)入制度是各個監(jiān)

4、管部門權(quán)利博弈的結(jié)果。這種重疊式的市場進入審批是否確有必要，值得商榷。建議企業(yè)年金投資管理主體進入市場只需經(jīng)過其功能監(jiān)管的對口監(jiān)管主體的審批，勞動與社會保障部只需備案即可。另外，可賦予其異議權(quán)。在投資比例限制制度的投資工具限制中，可逐漸放寬年金基金對國際資本市場的投資。因為我國國內(nèi)資本市場的容量和投資回報率相對有限，準(zhǔn)許企業(yè)年金基金投資于國際資本市場有助于年金基金投資組合的最優(yōu)化，實現(xiàn)更好的投資回報率?？赏ㄟ^諸如QDⅡ這種制度安排。

5、 針對風(fēng)險準(zhǔn)備金這一制度，本文認(rèn)為我國的規(guī)定中只涉及對投資管理人的規(guī)定是不夠的，至少還應(yīng)包括對受托人的風(fēng)險準(zhǔn)備金要求。而我國風(fēng)險保證金保證的是基金投資虧損，也即對波動較大的投資收益率進行保證，而不對因失職、不稱職或偷盜等行為造成的投資虧損保證，似乎本末倒置。而企業(yè)如果采取年金理事會作為年金基金的受托人，則企業(yè)應(yīng)從自由資產(chǎn)中提取一部分資金作為年金基金理事會的風(fēng)險準(zhǔn)備金。 在第四章討論到企業(yè)年金的運作涉及到混業(yè)經(jīng)營，而我國現(xiàn)階段