融入股權結構的上市公司財務預警研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，企業(yè)在融資和投資上有了更多的自由，但這同時也使企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨更多的不確定性。當前企業(yè)的經(jīng)營普遍存在著過度負債、盲目向高風險行業(yè)擴張、大肆推進國際化等現(xiàn)象，這些傾向容易使企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨各種風險，陷入財務危機，甚至遭遇破產(chǎn)。因此，一個有效的財務危機預警模型無論對企業(yè)還是其各利益相關者而言都意義重大。 本文在參考國內外學者的相關文獻后，結合了股權結構指標與財務指標，對財務預警進行研究。選取2005

2、，2006年滬深股市40家ST公司與80家非ST公司為建模樣本，結合4個股權結構變量和21個財務變量，首先通過顯著性分析研究財務危機發(fā)生前2年25個變量的差異，然后對挑選出的存在顯著差異的初始變量分別在t-1年、t-2年進行相關性分析，最后在t-1年有14個變量、t-2年有12個變量進入回歸，分別構建連續(xù)兩年的Iogistic模型，并利用36家上市公司作為檢驗樣本，其中包括12家ST公司與24家非ST公司。實證結果顯示：加入了股權結構變