基于GARCH結(jié)構(gòu)波動率的可轉(zhuǎn)債定價研究.pdf

1、2008年由美國次級貸款引爆的全球性金融危機，蔓延到世界經(jīng)濟的各個角落，從金融到貿(mào)易，從虛擬經(jīng)濟到實體經(jīng)濟。危機爆發(fā)后各主要經(jīng)濟體都采取了積極的應(yīng)對措施。2009年在四萬億財政支出的刺激下，中國經(jīng)濟順利完成“保八”目標(biāo)，作為經(jīng)濟的晴雨表的股市，頭半年連續(xù)飆漲，但后市乏力，并開始了一個漫長的區(qū)間盤整。債券由于前期漲幅較大，獲利回吐的壓力仍然存在，再加上央行政策走向具有不確定性，所以買股票還是買債券就成了一個兩難抉擇。那么，有沒有第三條路可

2、走呢？專家認(rèn)為，投資者可以適當(dāng)配置一些偏債型的可轉(zhuǎn)換債券，在公司不出現(xiàn)支付風(fēng)險的前提下長期持有，可望在控制風(fēng)險的同時，又獲得不菲的收益。目前，國內(nèi)外許多學(xué)者對可轉(zhuǎn)債定價進(jìn)行了研究，但是由于中國可轉(zhuǎn)債市場處于一個發(fā)展時期，并且可轉(zhuǎn)債價格受許多因素影響，定價比較復(fù)雜，因此，進(jìn)一步研究中國市場的可轉(zhuǎn)債定價問題具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文在已有二叉樹模型的基礎(chǔ)上，介紹了基于GARCH結(jié)構(gòu)的可變股價波動率的可轉(zhuǎn)換債券定價模型，并