基于FED模型的中國(guó)A股泡沫實(shí)證分析.pdf

1、股市泡沫研究長(zhǎng)期以來一直都是金融理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)，也是一個(gè)難點(diǎn)。近年來，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和股改順利進(jìn)行的背景下，我國(guó)股市出現(xiàn)了空前繁榮，于2007年10達(dá)到歷史頂峰，但隨著美國(guó)次貸危機(jī)影響的不斷擴(kuò)大，我國(guó)股市受其影響開始大幅下跌，截止至08年10月，股指下跌了70％左右。而后于2009年初，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期的不斷增強(qiáng)，股指開始反彈，到8月初已上漲了80％以上。對(duì)于這輪股市的大幅上漲，有人說是中國(guó)股市的價(jià)值回歸，是上市公司未

2、來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的反應(yīng);也有人說是市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期的過分反應(yīng)，存在一定的泡沫。由此可見，在這樣一種對(duì)我國(guó)股市泡沫爭(zhēng)論依舊的背景下，研究我國(guó)股市泡沫仍有著十分特殊而又重要的意義。
　　本文嘗試用一種新的理論和方法來解釋我國(guó)股市的泡沫情況，為以后防控股市泡沫提供一種簡(jiǎn)單、有效地方法。本文首先對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，接著整理歸納了目前國(guó)內(nèi)外對(duì)股市泡沫理論研究和實(shí)證研究的現(xiàn)狀，并重點(diǎn)介紹了FED模型的建立和發(fā)展過程，然后根據(jù)修正后的FED模