公允價(jià)值會(huì)計(jì)的價(jià)值相關(guān)性研究——估價(jià)層級(jí)系統(tǒng)的影響.pdf

1、計(jì)量是會(huì)計(jì)系統(tǒng)的核心職能。公允價(jià)值計(jì)量作為一種能代表未來、面向21世紀(jì)的會(huì)計(jì)計(jì)量模式(黃世忠,2001),是一個(gè)非常有意義、值得研究的選題。在2007年由美國次級(jí)貸款風(fēng)波所引發(fā)的國際金融危機(jī)期間,公允價(jià)值計(jì)量在國際上成為了一些金融機(jī)構(gòu)和政治團(tuán)體的指責(zé)對象；而幾乎與之同時(shí),卻正值我國發(fā)布以公允價(jià)值應(yīng)用為最大亮點(diǎn)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的全面應(yīng)用和推廣。在這樣的背景下,論文運(yùn)用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的方法探討了公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國資本市場應(yīng)用中的價(jià)值相關(guān)

2、性問題,有關(guān)的研究結(jié)論可以為準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)下一步的會(huì)計(jì)改革工作提供參考,以便確定在何種范圍以及程度上應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量。
　　 論文的研究工作從層次上分為基礎(chǔ)研究、理論分析、實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)論與政策建議四個(gè)部分。
　　 基礎(chǔ)研究部分包括第2章和第3章,主要是公允價(jià)值會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的發(fā)展歷程和相關(guān)文獻(xiàn)的回顧。其中,第2章梳理了公允價(jià)值會(huì)計(jì)在美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系、國際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系和我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的發(fā)展歷史,討論了公允價(jià)值會(huì)計(jì)在

3、本次國際金融危機(jī)中所引起的主要爭論話題,重點(diǎn)突出了在當(dāng)前背景下對公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國資本市場中應(yīng)用的價(jià)值相關(guān)性問題展開研究的現(xiàn)實(shí)意義；第3章從文獻(xiàn)回顧的角度分析了國內(nèi)外關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)、價(jià)值相關(guān)性和公允價(jià)值會(huì)計(jì)的價(jià)值相關(guān)性三方面的研究,發(fā)現(xiàn)針對我國資本市場的相關(guān)實(shí)證研究缺乏、針對經(jīng)不同層級(jí)輸入變量估計(jì)得到的公允價(jià)值在價(jià)值相關(guān)性方面的差異進(jìn)行檢驗(yàn)的研究也非常缺乏,因此找到了從公允價(jià)值估價(jià)層級(jí)系統(tǒng)的角度來研究公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國資本市場中應(yīng)用的

4、價(jià)值相關(guān)性問題這個(gè)入口。
　　 理論分析部分包括第4章和第5章,主要討論了價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)的理論基礎(chǔ)、公允價(jià)值的決策有用性和公允價(jià)值輸入變量的層級(jí)與會(huì)計(jì)計(jì)量誤差問題。其中,第4章首先討論了在資本市場有效的前提下建立估值模型對會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)的可行性,主要包括Ohlson估值模型的基本思想介紹；然后分別從信息觀和計(jì)量觀的角度分析了公允價(jià)值計(jì)量和公允價(jià)值會(huì)計(jì)的決策有用性,為后面的實(shí)證檢驗(yàn)進(jìn)行了理論鋪墊:第5章從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的

5、角度分析了會(huì)計(jì)計(jì)量的價(jià)格波動(dòng)誤差和價(jià)格計(jì)量誤差,并結(jié)合公允價(jià)值輸入變量的層級(jí)系統(tǒng)分析了經(jīng)不同層級(jí)輸入變量估值得到的公允價(jià)值在會(huì)計(jì)計(jì)量誤差方面的差別以及對會(huì)計(jì)計(jì)量質(zhì)量的影響,得出研究結(jié)論認(rèn)為,在實(shí)證檢驗(yàn)中,應(yīng)區(qū)分不同行業(yè)和公司資產(chǎn)構(gòu)成的特點(diǎn)以及公允價(jià)值估值所使用輸入變量的層級(jí)來對公允價(jià)值計(jì)量的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn),否則,各種不同計(jì)量誤差的指標(biāo)相混合,將不利于得出正確的研究結(jié)論。
　　 實(shí)證檢驗(yàn)部分包括第6章和第7章,分別以封閉式基金

6、會(huì)計(jì)主體和金融業(yè)上市公司為研究樣本,對公允價(jià)值會(huì)計(jì)的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。其中,封閉式基金由于資產(chǎn)構(gòu)成比較單一,非常適合作為“盯市價(jià)值”的代表進(jìn)行價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)。實(shí)證研究結(jié)果表明,公允價(jià)值計(jì)量是決策有用的,在歷史成本計(jì)量之外還具有增量價(jià)值相關(guān)性；而且,表內(nèi)確認(rèn)和報(bào)告的公允價(jià)值較表外披露的公允價(jià)值更能明顯增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息對價(jià)格的解釋力度:針對受公允價(jià)值會(huì)計(jì)影響最大的金融業(yè),實(shí)證研究結(jié)果也表明,公允價(jià)值計(jì)量具有增量價(jià)值相關(guān)性,但在估值的可靠性方

7、面,“代理理論”的影響超過了“信息不對稱”理論的影響,因此投資者對“盯模價(jià)值”的信任程度低于對“盯市價(jià)值”的信賴。
　　 論文第8章包括研究結(jié)論、政策建議和后續(xù)研究設(shè)想。在總結(jié)論文的理論研究結(jié)論和實(shí)證研究結(jié)果之基礎(chǔ)上,對公允價(jià)值計(jì)量在我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的未來發(fā)展提出了應(yīng)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量、建立統(tǒng)一和可比的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則、同時(shí)加強(qiáng)對“盯模價(jià)值”估值技術(shù)和過程的規(guī)范、充分注意估值前提對公允價(jià)值計(jì)量的影響,以及加強(qiáng)對公允價(jià)值估值的監(jiān)管